嘉萊電力：利潤增長不等於資本增長率，EPS下降

前 6 個月，淨收入增長 3% 至 6250 億越南盾，其中 98% 來自電力銷售。
稅前利潤增長13%至1610億越南盾，相當於年度計劃的50%。
公司以150%的負債/權益比率增加債務以滿足3個風電項目的資金需求，並擴大其可再生能源組合。

Gia Lai Electricity ( HoSE: GEG ) 公佈了第二季度的財務報表，淨收入為 3,200 億越南盾，稅後利潤為734億越南盾，同比分別增長 6% 和 12%。

由於電力銷售增長 10% 至 3170 億越南盾，收入增加，抵消了服務提供、建築和安裝以及包括運營和維護服務 (O&M) 在內的商品銷售、測試和供應能源面板的收入減少。

前 6 個月，淨收入增長 3% 至 6,250 億越南盾，其中 98% 來自電力銷售。整個系統發電量和收入分別達到2.95億千瓦時和6160億越南盾，相當於9%和5%的增長率。其中，水力發電量佔28%，其餘72%來自5個屋頂和太陽能發電站。

財務費用減少 3%，銷售費用減少 9%，但管理費用小幅增加 4%，因為公司正在開發 3 個風電項目 VPL – Ben Tre (30 MW)，Tan Phu Dong 2 – Tien Giang (50 MW) ) 和 la Bang 1 – Gia Lai (50 MW) 將在 11 月之前以 FIT1 以及列表中其他可再生能源項目的優惠價格投入商業運營。

上半年後，稅前利潤增長13%至1610億越南盾，完成全年計劃的50%。稅後利潤增長6%至1500億越南盾，其中母公司股東稅後利潤1280億越南盾。由於公司發行超過 6,700 萬股以支付 2019 年股息並向現有股東提供 4:1 的股份後，資本金從 20,390 億盾增至 27,120 億盾，每股收益下降 25% 至 445 盾。

單位：億盾

截至6月30日，總資產達97,350億越盾，比期初增長25%，主要是由於庫存和在建工程分別增長471%和322%，分別達到8,680億越盾和2,283億越盾。其中，大部分設備用於服務以及風電項目建設的成本。

現金和現金等價物為 1680 億越南盾，增長 24%；短期應收賬款減少 37% 至 9,110 億越南盾，因應收關聯方款項和預付款項分別減少 68% 和 65%。

在資本方面，賣方的短期應付款項從 3760 億越南盾增加到 12300 億越南盾，其中包括應付承包商 EPC 和維斯塔斯——所有渦輪機的供應商以及 3 個正在進行的風電項目的一些 O&M 服務的供應商。

金融債務增加32%至50,070億越南盾，其中Vietcombank-嘉萊分行的長期貸款佔一半以上，為22,290億越南盾。該公司表示，它增加了債務以滿足風電項目衝刺期間的資本需求，並擴大其可再生能源組合。債務/權益比率為 150%。 

今年，公司預計將在第三季度末按8%的利率派發2020年股息，並完成向公眾發行價值7000億盾的一攬子債券以重組資產負債表的程序。債務到期以優化公司的財務成本。 

嘉萊電力還表示，三個風電項目將於今年年底投入商業運營，預計將額外貢獻3.96億千瓦時的電力輸出和近9000億越南盾的年收入。預計到2025年，公司總收入和稅前利潤將分別達到63900億越南盾和10100 億越南盾。其中，風電將貢獻約45%的電力輸出和53%的淨收入。