SSI Research：二季度宏觀和積極的經營業績已反映在股價上，需要短期風險管理

剔除銀行業，截至 6 月 30 日的市場市盈率為 1​​7.8 倍，相對於目前水平，其他股票的上漲空間相對有限。
股市的長期前景仍然樂觀。
越南2021年全年通脹風險並不令人擔憂，為貨幣政策繼續寬鬆創造空間。

根據年終股市展望報告，SSI分析師中心（SSI Research）估計，研究涵蓋的公司2021年全年利潤同比增長31%，2022年將增長14.2%。 %。

截至 6 月 30 日，2021 年遠期市盈率為 1​​5.7 倍。然而，銀行業在 VN-Index 中的佔比最大（34%），在上半年的盈利增長預測中排名第一（同比增長 59%）。剔除銀行業，截至 6 月 30 日的市場市盈率為 1​​7.8 倍，相對於目前水平，其他股票的上漲空間相對有限。

資料來源：SSI 研究。

根據 SSI Research 的數據，公司第二季度的宏觀信息和積極的經營業績可能部分反映在價格上。SSI Research 建議，短期內投資者需要密切管理風險，因為市場需要時間來反映利潤增長等多項因素，由於缺乏基本面影響，利潤增長可能在 2021 年下半年放緩。與同一時期。隨之而來的是對通貨膨脹和復雜疾病發展的擔憂（如果發生不好的情況）。

2021年下半年，SSI Research對銀行業維持中性看法，偏好證券行業，因為與2020年同期相比，市場流動性仍為正；與出口相關的行業（物流、木材、海鮮、紡織）可能受益於下半年的強勁需求。

即便如此，股市仍具有積極的長期前景。2022 年，SSI Research 認為越南仍是該地區最具吸引力的價值市場之一，其 2022 年市盈率為 1​​3.7 倍。

經濟復甦之路從未平坦

宏觀經濟方面，SSI Research表示，與世界其他國家不同，對越南而言，2021年全年通脹風險並不令人擔憂，為貨幣政策繼續保持寬鬆創造了空間。

當預算收入達到計劃的 58% 且預算盈餘較大時，財政政策有很多優勢。三季度公共投資支出預計達到全年計劃的31%，同比增長25%左右，為經濟增長創造了必要支撐。

出口在 2021 年下半年達到頂峰，有助於逐步改善貿易平衡。越南目前是世界出口大國之一（對美國的出口市場份額從2016年的第12位到2020年的第6位）。

但是，由於限制旅行和確保安全的規則，Covid-19流行病的發展風險（如果沒有得到很好的控制）可能會對進出口活動以及公共投資支出產生部分影響。確保安全對抗流行病，這可能會影響總體增長目標。

對於 2022 年宏觀經濟展望，SSI Research 表示，  2022 年 社會經濟計劃（預計於 2021 年 11 月公佈）可能處於 2021-2025 年五年計劃的目標水平，即 GDP 增長達到 6.5% – 7%，CPI 不超過 4%。主要驅動力將來自 全球經濟增長，該增長將在 2022 年恢復正常，但仍高於長期平均水平。此外， 疫苗接種速度將加快，有利於內需複蘇。最後 ，貨幣財政政策將在 2022 年繼續保持支持。

關於 2022 年宏觀前景的風險因素，SSI Research 評估了 與世界各國類似的風險，例如 Covid-19 的不可預測的發展、過早收緊貨幣政策或因大流行而增加的壞賬。此外， 越南的通脹往往滯後於世界，並可能在第四季度再次上升，與 美國的貿易爭端可能會延長。