*Vinamilk的參與為Moc Chau Milk帶來了巨大的增長潛力

經過積極的重組，Moc Chau奶牛股份公司（Moc Chau牛奶MCM代碼）正在供應鏈中進行全面變革。

根據寶越證券股份有限公司（BVSC）的分析結果，經過積極的重組過程， 莫洲奶牛育種股份公司 （Moc Chau Milk-MCM代碼）在整個供應鏈中正在發生全面變化。 

具體地說，在短期內，企業在優化生產成本，改善銷售政策和開發分銷系統方面表現出色。從中長期來看，在領先的乳品企業越南乳製品股份公司（Vinamilk）的陪伴下，以及高達1.6萬億美元的擴張計劃，BVSC相信Moc Chau的增長空間牛奶非常大，預計該公司在未來5年內將實現11％的累計年度利潤增長。

Moc Chau Milk的2020年第三季度業績令人印象深刻，淨收入為21,420億越南盾（增長10％），稅後利潤接近2,090億越南盾（增長67％）。9個月後，Moc Chau Milk已完成其淨收入計劃的74％，超過其年度利潤計劃的33％。

BVSC專家表示，Moc Chau Milk的優勢在於封閉的供應鏈。Moc Chau（Son La省）擁有肥沃的土壤，涼爽的溫帶氣候，是東南亞的稀有土地，適合大規模奶牛場。 。 
根據Moc Chau牛奶的牲畜專家的說法，Moc Chau的溫度僅在9-24攝氏度之間波動，濕度超過60％，有助於減少生活活動所需的能量，提高生育能力。生產和牛奶。在Moc Chau農場飼養時，奶牛僅將50％的飼料用於身體活動，其餘的則用於懷孕和牛奶-在熱帶地區，奶牛的這一數字通常為75％。 
但是，目前的莫洲奶牛產奶量僅為22升/頭/天，低於兩家領先的企業Vinamilk和TH Truemilk。Moc Chau Milk表示，畜牧業缺乏選擇性是造成牛群牛奶生產能力不平衡的主要原因。得益於良好的自然條件以及Vinamilk的管理經驗，Moc Chau Milk完全能夠提高2021-2022年期間奶牛的產奶量。

由Vinamilk領導的董事會最近促進了交流和廣告活動，以增加Moc Chau Milk的收入。因此，與2015-2019年相比，銷售費用佔總收入的比例翻了一番，達到21％。例如，針對“ UHT牛奶”和“喝酸奶”這兩個受歡迎的產品線的“買12送1”促銷活動，為2020年初的收入增長做出了重要貢獻。 

利用Vinamilk的分銷系統還為Moc Chau Milk做出了貢獻，該公司的牛奶銷售增長了12％。考慮到由於COVID-19流行而導致的乳製品行業估計下降了4％，這是一個非常令人鼓舞的結果。 
根據BVSC專家的說法，在Vinamilk加入管理層後，控制Moc Chau Milk成本的能力已得到顯著改善，這體現在2020年9個月的毛利率為28.9％（+75 ，則為6％）。Moc Chau Milk在談判質量，包裝價格和其他投入材料時充分利用了Vinamilk作為大型企業的地位。

BVSC承認，Moc Chau Milk沒有充分利用供應鍊和品牌名稱，這在很大程度上是由於舊股東時期的無效投資。在公司治理體系中加入Vinamilk之後，Moc Chau Milk淘汰了一些非核心業務，並提出了2020-2024年的投資和重組計劃。 
尤其是，Moc Chau Milk計劃建設一個擁有4,000頭奶牛和生態旅遊的高科技奶牛場。同時，將現有的農場升級為2000頭母牛的規模；投資液態奶生產線；建立新的牛奶加工廠。 
到2024年，Moc Chau Milk的奶牛數量預計將達到40,000-50,000，是目前數量的兩倍。Moc Chau Milk的農場將從Viet GAP標準升級為Global GAP標準，從而提高Moc Chau Milk的投入質量。 
在市場方面，企業將把市場份額擴大到中南市場，並通過官方渠道出口到世界第二大市場中國。根據發行股票的資金，預期投資計劃最多為1.6萬億美元。之後，發行在外的股票數量從6680萬股增加到1.1億股，註冊資本增至11000億盾。 

Vinamilk的投資和陪伴預計將提高全國Moc Chau Milk的運營效率，利潤增長和品牌知名度，超過2020年期間乳業的整體增長2014。 

BVSC預測，從現在到2024年，莫州牛奶的年收入增長率將達到9％（乳品部門的收入僅為10％，相當於該行業的平均增長率）並在增長。年利潤增長11％。

12月18日，共有6680萬股MCM股份，總註冊值為6680億越南盾，並正式交易，成為UPCoM市場上的905股。預計該活動將吸引許多投資者的注意。
Moc Chau Milk目前在農場擁有2,000多頭奶牛，通過與500多個奶農的協會擁有24,500頭奶牛，並擁有3個奶牛繁殖中心，規模為2,000頭奶牛。牛奶。Moc Chau奶牛的大小平均每年以12-15％的速度增長，平均產量超過25升牛奶/頭/天。Moc Chau Milk的主要業務活動包括：生產，加工和貿易牛奶和乳製品；生產，加工和交易動物飼料；牲畜和牲畜原料貿易。
BVSC專家還表示，越南的乳製品製造，加工和貿易行業仍有很大的發展空間。根據國家統計局的數據，2019年越南的液態奶產量僅達到9.861億升鮮奶，佔世界鮮奶總產量的0.07％; 國產牛奶只能滿足國內需求的35％。

儘管與該地區其他國家相比，越南的人均牛奶消費量較低，但經濟發展和營養需求是乳業發展的原動力。越南對牛奶的需求在2015-2019年期間強勁增長，並有望在未來五年中以每年10％的累積年增長率繼續增長。

但是，BVSC的分析團隊認為，未來的Moc Chau Milk也將面臨一些風險，例如乳製品行業的競爭將變得更加激烈。工人收入下​​降，失業率飆升至2.26％，導致消費者對價格的敏感度提高，乳品企業之間的競爭加劇，高端流程減少。產品化學，尤其是在農村地區。 
此外，由於使用健康型產品的趨勢，堅果奶等代乳品的消費在未來一段時間將繼續增長，但堅果奶的增長也將面臨減少的壓力。受COVID-19影響的收入。在過去的2020年，越南-歐洲自由貿易協定（EVFTA）獲得通過，概述了未來3-7年從歐洲進口的乳製品和牛奶的免稅路線圖。歐洲目前的稅率為15-30％。預計將來，國內乳製品將必須與進口產品激烈競爭。