SSI 研究：VN30 組可以將 VN-Index 推向 1,450 – 1,480 點

SSI Research認為，市場估值部分反映了公司第二季度和上半年的利潤正增長。
由於第二季度業績增長的支持，VN30 組的勢頭可以將 VN 指數分別推向下一個目標區域 1,450 和 1,480 點。
在此期間，投資者應密切關注風險管理策略。

上升趨勢繼續

SSI證券分析中心（SSI Research）的報告稱，7月是公佈第二季度和今年前六個月業績的高峰月份，利潤正增長預計仍將錄得積極業績。行業團體佔在 VN30 籃子中的比例很高。VN-Index 6 月份的得分增長，使得該指數目前的 P/E 和 2021 年 P/E 估值分別從 5 月的 18.18 倍和 16.19 倍升至 7 月 2 日的 19.35 倍和 17.08 倍。SSI Research認為，市場估值部分反映了公司第二季度和上半年的利潤正增長。

在技​​術圖表上，VN30 指數成功攻克了 2021 年 6 月大部分時間形成的等腰三角形圖案的上邊緣。VN30成交量在6月萎縮後，7月前2日也出現反彈，突破20日均線，顯示出現金流回籠的信號。

SSI Research認為，得益於第二季度業務業績增長的支持，VN30組的勢頭可以推動VN指數分別向1,450和1,480點的下一個目標區域邁進。不過，投資者在此期間需要密切關注風險管理策略，因為越南股市在今年最後6個月將面臨通脹壓力等潛在風險，盈利增長前景可能不會那麼強勁。第三和第四季度。Covid-19 的長期影響和投入成本的增加縮小了利潤率，並消除了對 2020 年同期低基數的比較影響。

宏觀方面，越南經濟在2021年上半年繼續遭受兩次Covid-19大流行的影響，其中第4次爆發尤為嚴重（從4月底至今）。這波疫情波及胡志明市和北江、北寧、平陽和同奈的重要工業區等關鍵經濟領域。但產區保護工作成效顯著，目前北方大部分主要工業生產集群已逐步恢復正常運行，目前該地區實施了企業級隔離，並沒有大規模實施。為整個工業園區。

從2021年下半年宏觀形勢看，抗擊疫情、保障生產平穩運行是確保三四季度經濟平穩增長的最重要因素。

此外，受美國、歐盟等主要經濟體重新開放，疫情過後消費需求有望大幅增加，下半年出口出口有望繼續成為亮點。 外匯儲備仍相當充裕，有助於穩定匯率。

通脹壓力高於上半年，但 SSI Research 認為，壓力將部分來自全球供應暫時中斷，而主要經濟體的需求在 2021 年下半年復蘇。這將在2022年，幫助大宗商品價格和通脹降溫。

不過，SSI Research認為，2021年通脹將控制在政府目標（低於4%）甚至更低，因此可以實現緊縮政策，短期內執行的可能性非常低，可能會增加銀行的信貸增長限額以支持增長。下半年存款利率可能小幅上調50個基點，增幅微乎其微。

ETF資金流入越南股市呈現積極信號

儘管越南股市主要由國內個人投資者主導，但外國投資者的積極交易動作有助於增加市場的整體樂觀情緒。6 月份外國投資者的淨銷售價值遠低於 5 月份創紀錄的淨銷售水平。

ETF資金流向也較為積極，6月逆轉回升趨勢，5月淨回籠的基金VFM VN30 ETF和SSIAM VNFIN Lead再次出現正現金流。另一方面，富邦是淨取款金額最大的基金（1500億越南盾）。整個6月，越南ETF的資金約為2600萬美元。

7月初，SSI Research繼續記錄基金VFM VN30的積極趨勢，VFM VNDiamond和Fubon再次成為淨買家。此外，6月份剛剛成立的Asian Growth CUBS ETF，雖然基金規模還很小（200萬美元），僅占基金總資產的27%左右配置在越南市場，但也有望吸引在不久的將來會有更多的資本流入。