匯豐銀行：越南股票越來越值得投資

越南比許多人認為的越來越適合投資，並且是匯豐最受青睞的邊境市場。
積極的信號包括外國直接投資流入的增加，政府的基礎設施投資支出，銀行體系的購買力和盈利能力。
盈利能力，誘人的價格，良好的資產負債表和市場改革反映了越南市場的多年反彈前景。

匯豐銀行不同意越南股市太小的普遍觀點。目前，市值超過50億美元的股票數量為11，與2015年的2隻股票相比有顯著增長。2020年的平均每日交易額為4.3億美元，創歷史新高，並且最近也接近。 10億美元大關。

與該地區相比，菲律賓擁有13隻股票，市值超過50億美元，平均每日交易額為2.28億美元。在泰國和印度尼西亞，平均每日交易額分別為30億美元和150萬美元。

匯豐銀行（HSBC）表示，從短期來看，越南現在是一個值得投資的市場。

多年來越南股市的規模。

外國投資者過去一直對越南市場持謹慎態度。在2007年-2009年經濟繁榮和衰退之後，VN指數一直停留在400-600範圍內，直到2015年。政府在2011年-2013年實施了一系列改革，以解決結構性問題。銀行業於2015年開始取得成果，經濟增長開始恢復。但是，2008年至2009年過熱時期的記憶仍然存在。

投資者對此表示懷疑，許多人認為這種增長是不可持續的，但實際上他們的擔憂“還為時過早”。

外國投資者經常解釋為什麼在越南難以購買股票的原因之一是外國所有權限制。匯豐迅速審查了30家大型公司的VN30指數，並評論說外國投資者仍然有足夠的投資代碼可供選擇。其中，只有6隻股票關閉了國外房間，9隻股票的市值超過50億美元，15隻股票的市值在1-5億美元，10隻股票的市值超過1000萬美元。天。

匯豐銀行認為，對市場領先公司的投資使投資者能夠充分了解越南的增長故事並獲利。就同​​等比例而言，自2015年以來，引領市場的股票類別增長了237％，超過VN指數增長了136％。

對於小公司來說，流動性仍然是一個問題，而大公司集團也對更好的治理和信息披露有要求。 儘管封閉式外國股票交易時成本更高，但與亞洲同類公司相比，它們仍然具有良好的利潤增長和較低的估值。

因此，根據匯豐（HSBC）的數據，按價值進行調整後，溢價似乎並不算過高。

在VN30中，只有6個股票關閉了國外交易空間。

越南政府已於1月1日通過了有關證券和投資法律的修正案，減少了對外國投資者的限制。在此期間，有擔保認股權證（CW）和鑽石指數正在幫助外國投資者進入擁有封閉房間的公司。

匯豐銀行說：“我們相信，這些改革使越南成為最大的邊境（FM）市場，適合升級為新興市場（EM）。”

為了升級到EM，市場需要滿足許多定性和定量要求。越南已達到定量標準，例如大型股票的數量，交易量和市場規模。越南仍在FM集團中的原因是定性標準，例如外資所有權限制，英語信息披露不足，帳戶註冊規定等。法律法規的修訂將幫助越南逐步解決上述問題。

匯豐銀行還指出，越南股市自2015年以來跑贏所有主要區域指數。

VN指數與富時新興市場（FTSE EM），不包括日本在內的富時亞洲（FTSE AxJ）和東南亞市場富時（FTSE ASEAN）的走勢。

憑藉強勁的增長，低通脹，穩定的本國貨幣，相對有吸引力的估值，基於強大的公司資產負債表，良好的利潤增長，外國直接投資，良好的銀行業務……據該報告容易理解，越南市場即將有一個匯豐銀行（HSBC）表示，這是一個多年的反彈。

越南仍然是該地區最好的投資案例之一。由於其優越的地理位置，越南不再是供應鏈中成功的外包國家。越南正在準備自己的經濟增長引擎，使其逐漸成為一個有吸引力的目的地。從理論上說，越南是依賴出口的經濟體，應該遭受諸如美中貿易緊張局勢或Covid-19大流行等外部風險，但事實卻恰恰相反。

在2014年至2015年期間，越南被稱為跨太平洋戰略夥伴關係（TPP）的最大受益者之一。當美國決定退出TPP時，投資者認為這對越南來說是不利的變化。 

匯豐銀行（HSBC）表示：“我們不同意。” 越南還有許多其他貿易協定，使它有良好的進入國際市場的機會。越南得益於中國在價值鏈中地位的不斷提高，仍然具有很強的競爭力。

由於年輕，熟練的勞動力，優惠的稅收政策，地理位置優勢和較低等諸多因素的綜合作用，越南在2017-2018年克服了美中貿易緊張時期。最低限度相對良好且政治穩定。

越南的經濟戰勝了Covid-19大流行，損失很小，這主要歸功於政府儘早採取了控制日冕病毒的行動，及早恢復工作，FDI持續流入，生產增長以及出口繁榮。2020年的GDP增長率為2.9％，在世界上名列前茅。

多年來，資本從外國機構投資者（FII）流入越南。

儘管Covid-19遇到了障礙，但匯豐（HSBC）的經濟學家仍然對越南的前景感到樂觀。他們估計越南今年的GDP增長為7％，通貨膨脹壓力適中，平均為3％，低於國家銀行的4％通脹上限。

越南盾持續穩定。匯豐銀行的外匯策略師Paul Mackel和Madan Reddy預測美元兌VND的匯率約為23,100 VND。

VN指數已經恢復，目前與年初相比增長了約7.5％，跑贏了新興市場（增長6％）和全球FM（增長7％）的水平。

就價值而言，市場估值相對合理，將12個月的市盈率調整為17.2，遠高於5年平均值的16倍。12個月調整後的PB為2.4，比5年平均值高8％。

VN指數的表現優於全球EM和FM。