市場“扭曲”，股票投機的浪潮很小

目前，在HoSE出現系統性交通擁堵的情況下，目前的小型投機浪潮令投資者感到欣喜，{/]最近破滅的小型股票投機泡沫重複了這一教訓，過去發生過很多次，而這次僅是為了F0投資者。

在抑制和交易系統充裕之間，由於外國資本的大量流動，投資者（投資者）在小股票的投機浪潮中找到了快樂。投機現像一直存在，但蔓延到“上黃下糠”增加是罕見的。

刺激性發燒小CP

最新的VN指數在3月2日接近歷史高點，當時該指數達到1,196.16點。從那時起直到一個月的最後一周，市場只是“跌落”，但未能突破，僅在3月18日觸及1200點。

但是，這並不意味著市場會剝奪投資者獲利的機會，證明整個市場都在炒作小盤股，低價的投機熱潮，而拋棄了大多數藍籌股。

這種現象的原因是非常出乎意料的，那就是該計劃將最低交易手數從100股提高到1,000股，並得到許多觀點的支持，這些觀點使投資者認為申請能力非常高。

這意味著，由於資金不足以購買全部股票或無法分散投資組合，許多小投資者將不得不放棄大股票的交易。另一方面，不可避免的負面結果是，許多擁有少於1,000股的小投資者將不得不在申請前賣出，以避免不得不向證券公司低價出售散戶。

根據CP小組的說法，自3月初至今，這家小型投機組織通過一系列非常熱門的會議帶來了最大的收益。

例如，截至3月18日，HAP增長了近85％，SGR增長了75％，DTA增長了58.2％，TNT增長了51％，TSC增長了49.4％，SHI增長了48％…

在VNSmallcap籃子中，僅15個交易日就有約30隻股票上漲了15％以上。同時，Midcap籃子中只有3個漲幅超過15％，DCM的最高利潤也增長了近24％。在VN30藍籌股組中，沒有股票上漲15％，甚至一半的籃子都沒有增加或減少。VN30三月份的最高增幅是VPB，利潤低於9.7％。

對於投機者而言，“沒有好貨或壞貨，只有庫存增加或減少”這一諺語非常適合在市場永遠波動的情況下使用。目的地不僅僅只是投機，而是吸引最多客戶，賺取最快利潤的投機性最強的股票。

這種情緒得到了新一波沮喪的投資者的支持，他們計劃增加交易手數，放棄藍籌股，以低市價淹沒這批股票。如果過去一段時間以來，一代F0投資者的激動人心的交易水平給市場留下了深刻的印象，那麼對於小型股票，就會重複使用較小的版本。

如果在2020年2月，Smallcap集團在HoSE上的平均每日配對價值僅為12280億越南盾，那麼到3月，則躍升至19340億越南盾，增長了一半。

連續兩屆交易額超過2萬億越南盾，在此CP籃子中達到了前所未有的水平。Smallcap組的交易在整個HoSE中的比例也從每天8-9％增加到3月的15-16％。

即使在低價份額集中的HNX上，也有幾十個份額急劇增加。當投資者急於挖掘投機性股票時，UPCoM也從中受益。

從純粹的投機角度來看，一系列公司股票遭受嚴重損失，充滿壞消息和風險消息，價格仍然上漲的情況並不少見。例如，CP DSG直到上周中旬才公佈了經審計的2020年合併財務報表，淨虧損猛增至200億越南盾，而前一個僅報告了120億越南盾的虧損。

審計師甚至懷疑公司的持續經營能力。然而，僅在3月的前9個交易日中，DSG價格從3,800 VND漲至最高的10,600 VND，即2.8倍。儘管2020年創紀錄的損失超過150億越南盾，但SPI是HNX上非常受歡迎的份額，在3月的前幾週不斷達到極限。

在下跌之前，價格在2月底和3月初的約18個交易日中也上漲了281％。 2020年淨虧損超過810億美元。

重新調整現金流以實現市場的可持續增長

並非偶然，整個2月份，市場只能在1,200點的峰值附近波動，並且無法突破。在整個市場歷史中，一直存在著低市場份額的奇怪投機現象，但這種現像從未像現在這樣普遍。

數十種以迅速上漲的速度被炒作的股票吸引了越來越多貪婪的新現金流湧入。在整個股票論壇上充斥著主題為“關鍵商品”的CP投機，吹噓著利潤。

現金流量由投資者決定的地方，但資本從高質量股票向投機性股票的轉移，而不論其基本面如何，這都是造成市場疲軟的原因之一，除了擁擠之外，該系統還使大型投資機構的支出感到不舒服。

在這種情況下，外國資本流動不斷撤離。僅從2021年初到現在，外國投資者淨賣出HoSE上的股票，交易量接近15443億越南盾，僅在3月的前14個交易日中，這一數字就超過9萬億越南盾。

這種現象與2020年後兩個季度Covid大流行之後的強勁增長趨勢形成鮮明對比，當時新的藍籌股成為現金流的目的地。自2021年2月開始以來，現金流已大量轉移至小型股，與藍籌股中的交易資本所佔比例同步，例如VN30在市場上的每日總交易量正在減少。

期望改變投資的“口味”是非常困難的，因為利潤是市場上任何人的最終目標。然而，最近爆發的小型CP投機泡沫重複了過去多次的教訓，這次只是針對“新學生”（投資者F0）。

畢竟，市場就像生活，只有昂貴的教訓才能創造經驗。