現金流量趨勢：業務結果波動是否已被交易系統“卡住”？

上週末的ETF投資組合重組會議見證了系統性的擁堵，阻止了買單的進入。這證實大量現金流幾乎沒有機會炸破價格上漲的高潮。
大多數專家並不認為系統擁塞會嚴重阻礙市場的上升趨勢。

上週末的ETF投資組合重組會議見證了系統性的擁堵，阻止了買單的進入。這證實大量現金流幾乎沒有機會炸破價格上漲的高潮。

現金流阻塞系統的局限性已經由專家指出了很長時間。整體市場流動性不太可能上升。但是，大多數專家認為系統擁塞不會嚴重阻礙市場的上升趨勢。在相當高的流動性規模下，交易能力仍然相當平穩。下午交易擠塞只會減慢進度。

有利於上升趨勢的重要因素是來自一般市場的預期，以減輕銷售壓力。積極的業務成果將是形成這種共識的因素。

儘管VN指數非常接近歷史峰值，並且許多因素都支持該指數超越峰值，但專家們並不太興奮。在這一點上，支出仍然是謹慎和有紀律的，但是沒有“全力以赴”，等待市場超越高峰。

VN-Index未能超過歷史峰值。

-Nguyen Hoang-VnEconomy： 過去一周的出色努力並未幫助市場取得明確的結果。VN-Index僅達到1,200點的門檻，然後在一周的最後一個時段再次失敗。系統性瓶頸和重組資金被視為拖累。您同意這個理由嗎？

我同意這樣的觀點，即封鎖將限制現金流，主要指數要突破新高將更加困難。但是，如果增長勢頭足以減弱大規模的拋售壓力，則市場仍有機會突破1200點大關。TRAN DUC ANH

Tran Duc Anh先生-KBS證券市場策略總監

儘管兩個ETF的投資組合重組對一定數量的股票有重大影響，但是由於這兩個基金在上週五的交易中的總淨買入/賣出總價值相對較小，因此對整體市場的總體影響並不大達到整個市場交易的規模。

同時，系統擁堵已經持續了幾個月，因此，不應將其歸因於上週在1200點時市場失靈的原因。

市場第六次調整時剛剛超過1,200點的原因，我認為這完全是由於擔心美國債券收益率，Covid Wave 19在歐洲發行新股而在國內形成的全球股市波動所致。支持信息不夠強大。

越南投資銀行證券研究與分析中心主任陶端Tru先生

通常，很明顯，該系統已被堵塞，外國投資者的ETF結構是阻礙市場上漲的最大原因。此外，該指數從一開始就大幅下跌的事實也表明，它不願從國內投資者那裡獲利，但實際上這並不令人信服。

Nguyen Viet Quang先生-元大證券越南河內分行董事

我完全同意上述理由，此外，我認為“ ETF審查”會議和該過程是在ATC會議上進行的，因此該階段的系統在下午的會議中沒有擁擠的會議。許多投資者擔心，預測ATC會議將如何進行將有多困難，各方是否可以平衡訂單，從而導致焦慮和早盤交易。

Le Duc Khanh先生-VPS證券分析師

上述因素可以認為是主要原因。此外，我們還需要列出一個事實，即許多投資者仍然不相信當前市場克服的故事。擔心存在強大阻力區的心理仍然很普遍，更不用說世界股票走勢也在波動。DJ也處於“異常高”的水平，使投資者變得更加謹慎。更不用說外國投資者也在增加淨賣出額，使國內投資者的情緒波動。

1200點大關需要更多時間來挑戰。無論如何，這並不是什麼大問題，因為買入整個市場的流動性和現金流仍然不錯。VN-Index超過1200點峰值的過程也將繼續。

吳國雄先生-MBS證券市場高級專家

市場失去了超過其歷史峰值的機會已經持續了超過3週的事實，來自系統阻塞的流動性瓶頸是阻力，也是市場無法突破的主要原因。此外，這也可能是由於其他一些影響市場的因素所致，例如重組ETF或世界股票市場正呈現出頂峰的跡象。

實際上，現金流在上午仍然可以穩定交易，只有當流動性超過14萬億越南盾時，該系統才被凍結。在這種流動性水平下，現金流完全有能力選擇優質股票來趕上2021年第一季度財務報表的波動。阻塞系統只會使此過程比正常情況下慢團TR訓練

-Nguyen Hoang-VnEconomy： 諸如ETF重組之類的大型交易會議證明，交易系統響應訂單的能力很差，阻止了大量現金流進入市場。有了新的信息，情況可能不會在幾個月內得到改善。這會導致市場失去失去一個有價值的上升週期的機會，尤其是在2021年第一季度的財務報告季節非常接近的時候嗎？

Nguyen Viet Quang先生-元大證券越南河內分行董事

在我看來，系統的不良響應將大大降低市場的上升趨勢，因為大量的資金擔心不進入市場的系統風險也阻止了許多想要進入市場的現金流。

吳國雄先生-MBS證券市場高級專家

市場目前正在接近歷史最高點，如果沒有大批股票的共識而沒有相互支持，將VN指數拉到最高點以創造新的上升趨勢將不會是困難的。當前系統。

我認為銀行，Vingroup，石油和天然氣，建築材料等大批股票都可以交替使用或一起使用，尤其是在該國，支持信息非常豐富。 

Le Duc Khanh先生-VPS證券分析師

我們還必須接受現在的期望，即市場將很快具有匹配的基礎設施，訂購系統或清算系統-甚至進一步的T0交易活動，如果產品是期權或在白天進行交易，包括賣空，那麼技術基礎設施為了更好的一天，我們將不得不對其進行升級。我們將盡快解決這個奇怪的問題。

但是，經濟周期，股市週期才是我們更加關注的問題。只要我們處於股票的“黃金時代”，即使平均指數得分不如預期，在許多個人股票中，頂級股票也能賺到大錢。許多股票超過新的峰值對投資者來說也足夠。

如果與2020年3月，即2020年4月相比，今年會更好。我們對市場中出現的機會感到滿意。儘管HSX上的情況和交易細分沒有得到改善，但市場仍然必須朝著應該發生的方向發展。

我認為市場“繁榮”，許多股票同步增長，因此不僅有銀行集團。當銀行股進入調整期時，製藥，化學，電力，水，公用事業和紡織行業也有望被取代。LE DUC KHANH

越南投資銀行證券研究與分析中心主任陶端Tru先生

實際上，現金流在上午仍然可以穩定交易，只有當流動性超過14萬億越南盾時，該系統才被凍結。在這種流動性水平下，現金流完全有能力選擇優質股票來趕上2021年第一季度財務報表的波動。阻塞系統只會使此過程比正常市場條件下要慢。

Tran Duc Anh先生-KBS證券市場策略總監

我同意這樣的觀點，即封鎖將限制現金流，主要指數要突破新高將更加困難。但是，如果增長勢頭強勁到足以大幅度減弱銷售壓力，那麼市場仍然有機會在不久的將來可持續超過1200點。

我預計增長動力將來自2021年第一季度的財報季節以及即將宣布的宏觀目標。

-Nguyen Hoang-VnEconomy： 兩週前，您評估了銀行股將在蓬勃發展的市場中發揮主導作用，從3月初到現在的良好勢頭已經發生。然而，到本週末，支持性消息相當積極，例如與早期業務成果有關或穆迪信用狀況改善有關，都未能克服該集團的獲利回吐壓力。如果該銀行已達到頂峰，那麼油價也有可能達到頂峰，可以依靠其他哪個領導小組？

Le Duc Khanh先生-VPS證券分析師

包括銀行，保險甚至證券在內的金融集團在市場上也起了主導作用。石油和天然氣股也需要更多時間進行調整，而房地產，建築和材料股也是許多大型股的組成部分，這些股對指數產生了很大影響。

我認為市場“繁榮”，許多股票同步增長，因此不僅有銀行集團。當銀行股進入調整期時，製藥，化學，電力，水，公用事業和紡織行業也有望被取代。

Tran Duc Anh先生-KBS證券市場策略總監

2020年底的統計數據顯示，銀行股票占總市值的30％。因此，如果這個行業集團在不久的將來達到頂峰並回歸，我認為沒有任何集團可以替代它來領導VN指數繼續上升。

但是，現在就得出結論，鑑於該行業的增長勢頭相對充裕且估值相對有吸引力，銀行業集團將走弱可能為時過早。

市場目前正在接近歷史最高點，如果沒有大批股票的共識而沒有相互支持，將VN指數拉到最高點以創造新的上升趨勢將不會是困難的。當前系統。非政府組織洪洪

越南投資銀行證券研究與分析中心主任陶端Tru先生

儘管該指數尚未成功超過峰值，但許多在證券公司專有投資組合中具有良好基本面的中型股卻遠遠超過了其歷史峰值。隨著高流動性，證券業的股票可能成為現金流的潛在目的地。

此外，投資者還可以考慮向受益於公共投資的企業集團支付資金，例如石材（KSB，DHA），鋼鐵（HPG，HSG，NKG），水泥（HT1，BCC）和塑料，公路（PLC），高速公路項目（HTN，FCN，LCG）的基礎設施建設。

大流行之後房地產市場回暖的跡象為該集團的股票帶來了積極信號。但是，應該在土地儲備較大，資金成本較低且2021年利潤前景良好的企業（如NTL，CCL，TDC，IJC等）中有選擇地進行支付。

吳國雄先生-MBS證券市場高級專家

在流動性方面：銀行股的資本集中度很高，佔市場總流動性的1/3，其次是建築材料類12.2％，房地產9.8％，證券9.6％，石油和天然氣7.8％。 ，Vingroup 5.8％，…

投資策略：目前，投資者將期望值放在經濟復甦上，因此股票受益，並且對諸如金融服務（銀行，證券）等經濟增長也非常敏感。，…）或一組基本材料股（鋼鐵） ，橡膠，..）或一組石油和天然氣庫存，…將作為現金流量的地址。

關於領導市場的能力以及最大的潛力和潛力，銀行股票由於其高流動性和支持性信息而仍然被證明是傑出的。

Nguyen Viet Quang先生-元大證券越南河內分行董事

我認為，本次會議對銀行業務產生暫時性影響，大多數銀行股都有非常強勁的上升趨勢，以及最近建立非常緊密的積累基礎的時期，因此，我認為即將到來的浪潮是仍然是引領市場達到新高度的領導者。

-Nguyen Hoang-VnEconomy： 上週，你們中的大多數人都評估了短期內有可能超過1200點峰值的可能性，所以現在的股票比例應該是多少，現在是“全力以赴”等待的時候了到達頂峰了嗎？

我從未以“全力以赴”的概念進入市場。我的付款流程始終遵守紀律和嚴格的風險管理，因此我使用的保證金始終處於合理的門檻。阮越光先生

吳國雄先生-MBS證券市場高級專家

儘管市場短期內有可能超過1,200點的高點，但上週，我將股票比例降低至安全水平。從下週開始，當ETF完成重組後，市場將恢復平衡，第一季度財務報告季節將至，尤其是第一季度宏觀數據將逐步顯現。在外部，市場仍在頂峰掙扎，一些亞洲市場尚未成功重新測試MA50技術門檻，因此，繼續觀察國內市場的反應，下週再計算一次！

Le Duc Khanh先生-VPS證券分析師

我的座右銘是投資時不要過多關注市場是否會超過1200點的峰值。我也不認為達到頂峰是買入大量股票或在進行重大調整時拋售股票。

我認為，當前時期應該是持有更多股票的時期之一，並且對於持有哪些股票比其他股票更大的股票也要非常謹慎。每個階段的投資組合管理故事如何更為重要。

市場走勢良好，庫存比例仍然很高。當市場超過令人信服的峰值時，庫存比例也將完全增加，並且將有一些戰略庫存供我們分配更多的權重。

Nguyen Viet Quang先生-元大證券越南河內分行董事

我進入從未有過“握手”概念的市場。我的付款流程始終遵守紀律和嚴格的風險管理，因此我使用的保證金始終處於合理的門檻。

Tran Duc Anh先生-KBS證券市場策略總監

我仍然保持較高的平均股價，並且不打算更改。

越南投資銀行證券研究與分析中心主任陶端Tru先生

我仍然將股票/資金的比例維持在60/40的中等水平。只有在下週的交易中沒有突破最近的1,190點支撐位時，才可以進行等待市場超過峰值的額外支出。