Dragon Capital：“擁擠的交易系統是目前市場的一大障礙”

Dragon Capital預測市場將橫盤整理並累積在1,150點，並且市場估值將保持在有吸引力的水平。
Dragon Capital認為，在擔心通貨膨脹上升時，全球市場的下跌不會對越南市場造成太大影響，但如果這種趨勢繼續下去，越南市場不太可能與總體趨勢背道而馳。

在最新發布的報告中，Dragon Capital表示，由於政府及時制定了預防疾病傳播的努力，VN指數在2月份強勁反彈，上漲了近11％，收於1,168點。

此外，上市公司的EPS在2020年第四季度的強勁增長（同比增長15％）也是支撐市場的一個因素。然而，市場仍難以在1200點的歷史阻力位上徘徊。擁擠的交易系統仍然是當前市場的主要障礙。Dragon Capital預測市場將橫盤整理並累積在1,150點，並且市場估值將保持在有吸引力的水平。

據Dragon Capital稱，最近對市場構成壓力的因素之一是外國投資者的淨拋售勢頭。淨銷售價值已經縮小，但尚未轉變為淨購買狀態。2月份，外國投資者淨賣出逾1.4萬億越南盾，比1月份的近1.54萬億越南盾略有下降，積極的一點是，國內投資者繼續保持淨買入勢頭。如果外國投資者的賣力繼續下降，而國內投資者的購買力得以維持，則市場很可能會再次出現積極交易。

Dragon Capital認為，在擔心通貨膨脹上升時，全球市場的下跌不會對越南市場造成太大影響，但如果這種趨勢繼續下去，越南市場不太可能與總體趨勢背道而馳。由於供應商在交付方面遇到某些困難，疫苗的部署速度比預期的要慢。隨之而來的是，HoSE的日常交易系統仍然很擁擠，有關部門正在尋求在新系統部署之前（最早於2021年第四季度）解決該問題。

但是，樂觀的信號是越南開始重新開放經濟，預計越南將繼續強勁增長上市公司的利潤和吸引人的市場估值。

在排名前60位的公司中，Dragon Capital預測2021年的EPS增長32.4％，相當於預測市盈率達到10.8倍。

關於宏觀經濟學，今年前兩個月繼續為正數。進出口總額比上年增長24.5％，貿易順差13億美元，這表明全球商品需求強勁回升。儘管Covid-19流行病在全國各地蔓延並導致了差距，但前兩個月的零售總額增長了5.5％。同期，通貨膨脹率下降了0.14％。

Dragon Capital認為，實現快速增長的疫苗接種是實現其增長目標的關鍵因素之一。根據流行病學家的說法，越南很可能在2022年中期之前完成對整個人群的免疫接種。越南已商定在2021年上半年從阿斯利康進口3,000萬劑疫苗，其中300萬劑將用於在緊急情況下為第一線醫療團隊保留。當局正在向輝瑞，Moderna，Sinovac和Sputnik V詢問有關購買9000萬劑的問題。因此，隨著進口計劃中1.5億劑疫苗的到來，我們有良好的基礎，可以期望在2022年中期完成全國范圍的疫苗接種。

考慮到供應商面臨的生產和分銷困難，供應商將首先優先考慮歐美國家。但是，在與阿斯利康（AstraZeneca）簽訂合同並交存後，該公司建議分批交付1至2百萬劑。自3月初以來，近來已進口和接種了近120,000劑疫苗。

政府已要求國內生物技術公司迅速開發疫苗。Nanogen公司已經成功地進行了第一階段的測試，並正在實施第二階段，並有望在五月前進入第三階段，據Dragon Capital稱，如果疫苗開發工作取得成功，越南將被證明具有克服外部挑戰和維持經濟增長的能力。