Dragon Capital董事長：“我投資了30年，我不確定市場會漲還是跌”

市場波動是肯定的，加入我們定義自己的風險承受能力並根據此分配投資之前，這一點很重要。
自願退休基金的預期年收益約為7％，與儲蓄相當。
我們的股票市場份額仍然太小，市場確實缺乏優質的股票，這是我們感興趣的行業。

證券交易所的“大手”之一多米尼克·斯克里文（Dominic Sc​​riven）與VnExpress共享瞭如何確定風險偏好以及外國投資者“虧損”的原因。

-他是越南的第一批外國投資者之一，他的Dragon Dragon Vietnam（DCVFM）進入越南已有30年之久，他對證券知識淵博。僅去年一年，您對市場的最大印像是什麼？

-那就是市場超過歷史峰值。過去，VN-Index已經多次達到此閾值，希望沒有實力就可以通過，但最終我們做到了。

當前的系統性原因之一是投資者對抗Covid-19疫苗的希望，經濟的健康狀況，中央銀行的決心…此外，重要的權重是參與者中參與者的數量和種類。市場。投資者在F0中的出現不小。

Dragon Capital Vietnam（DCVFM）Dominic Sc​​riven主席。照片：Minh Son。

如果從越南的角度來看，F0浪潮給我帶來了興奮，但並不令人驚訝。毫不奇怪，現在是在許多其他經濟體中已經出現的階段。該地區的一些類似經濟體，例如韓國，台灣，泰國和印度，當其人均GDP達到一定水平時，一部分人口轉向了股票投資。越南是類似的。

F0投資者階層的出現也是一個全球故事。在諸如美國這樣的發展中國家，也出現了許多初次投資者進入市場的浪潮。

是因為Covid-19在家嗎，沒有什麼讓每個人都玩弄股票？是因為工業革命4.0，採用eKYC減少了參與的障礙？是否由於寬鬆的貨幣政策導致利率太低以至於促使投資者尋找其他投資渠道。我認為，我們需要進一步分析以找到真正的原因，但是很顯然，股票市場存在著“民主化”。

-有觀點認為，F0投資者“迅速介入”但也“迅速退出”，特別是在市場複雜且可能導致許多投資者虧損的情況下，給他們帶來衝擊。你怎麼看？

-我認為與其說這個目標是什麼以及其影響是什麼，不如說是相反，並向他們傳達信息：每個人，在獲取風險價格之前，請仔細考慮一下您的風險承受能力。謹慎思考。

我進入股市已經30年了，但是我不知道明天股市會漲還是跌。我參與的次數越多，我就越發意識到，不懼怕未來很重要。為了不害怕，我們必須為風險管理打下基礎。您有錢，所以您願意保留多長時間，以“承受”損失。如果您決心在10年的股市中投入資金，您將有不同的看法，但是如果您只投資到本週末，則必須小心。

市場波動是肯定的，加入我們定義自己的風險承受能力並根據此分配投資之前，這一點很重要。例如100 dong，我們將30 dong用於高風險偏好，部分將用於中等投資，部分將用於長期投資。

或像我們剛剛啟動的自願退休計劃一樣，它被歸類為低風險的食慾。企業和僱員的錢用於投資安全資產，我們計劃主要分配給政府債券和股票基金，債券。因此，自願性養老金的預期年收益率約為7％，與儲蓄的收益率相同。對於其他一些品種來說，這可能會很低，但是對於那些食慾如此高的人來說。

-至於越南的Dragon Capital，市場經常稱他的基金為“大手”，“鯊魚”。那麼，什麼時候您未能實現自己的投資目標呢？

– 當然，我有。原因有很多，但我認為最重要的原因是因為我們沒有完全理解。必須斷言，沒有一種適合所有人的治理模型，有很多，但我的意思是正確的。在那些不成功的交易中，責任是我們的責任，因為我們沒有很好地研究它。

-市場經常告訴對方，每當DCVFM撤資時，股票就會上漲。你為此感到難過嗎？

-當然不是（笑）。我父親在教投資時說，總是有必要將最後的100％留給別人。這句話意味著，當我們下車時，我們必須為下一個人留下賞金。我越貪婪，就越渴望最終收益，就越有可能無法實現目標。這也恢復了風險偏好。

在DCVFM，我們在分析投資機會時，會分析適當的入場價格，還包括適當的退出價值以平衡風險。我們不知道庫存會增加多少。我們越嘗試“買底，賣頂”，有時我們並不聰明，我們會做相反的事情。

2021年3月，投資者在胡志明市第一區的元塔證券交易所進行了證券交易。照片：奎恩·特蘭（Quynh Tran）。

庫存缺乏“熱門產品”

-F0登上王位的故事也將注意力轉移到了另一個目標上，即外國投資者。許多專家說，越南股票現在“不怕”外國投資者。作為最早對市場背負巨額債務的外國投資者之一，您是否有“心連心”的感覺？

-實際上，我已經知道很久了，作為外國投資者，我精神不振（笑）。這沒什麼好怕的。至於國外的淨賣出趨勢，我認為是有原因的。

首先是食慾不振。出現不利情況時，外國投資者的第一反應，即Covid-19，是他們將自己的錢撤回本國。第二是宏觀形勢。中央銀行向市場注入資金以挽救經濟，保持低利率，這開始導致通貨膨脹。此外，美元的升值也使投資者將資本注入發展中市場的擔憂。歷史記錄了這種現象，美元的升值將導致資本流回發達經濟體。問題在於，撤資趨勢不僅發生在越南，而且所有發展中市場都在撤資，外國投資者大量撤資。

但是我們不應該太擔心。目前，國內投資者佔95％，外國投資者僅佔5％。隨著市場參與者結構的多樣化，我認為我們將創建一個不依賴特定投資者群體的可持續股票生態系統。

-許多證券公司和投資基金表示，在與外國投資者會面時，他們高度讚賞在抗擊流行病和越南穩定的宏觀基礎方面取得的成功。為什麼仍要提取現金流量？

-確實有這樣的評論，但我們不應混淆整體評級和股市現實。越南是成功抗擊流行病，幫助提高地位的備受讚譽和成功的發展中經濟體之一，但投資者不僅著眼於宏觀因素進行投資。

另一個重要因素是股市的“籃子”是否正在滿足他們的需求。例如，世界趨勢是數字經濟，電子商務，但是越南股市在這些行業中有多少股票？

我們的股票市場份額仍然太小，市場確實缺乏優質的股票，這是我們感興趣的行業。更不用說，許多好公司現在都關閉了外國房間。我認為“緊缺”的故事是政策制定者必須注意的一個問題。