SSI Research：籌集資金可能是支撐銀行和房地產股票價格的因素

SSI Research認為，融資將成為2021年的新話題。
市值最大的兩個行業：銀行業和房地產業，因籌集資金而感到興奮。
SSI Research認為，從現在起到2021年底，募集資金可以成為銀行和房地產行業股價走勢的支撐因素。

根據SSI證券分析中心（SSI Research）的數據，2021年度股東周年大會的季節即將結束，但集資的故事直到最近幾天才開始沸騰，特別是在市值最高的兩個行業中。和房地產。儘管銀行集團在中斷了2年後再次籌集了資金，但房地產公司也發現，由於市場的積極狀態，這是從債券籌集資金轉向股票籌集資金的正確時機。

由於利潤稀釋效應微不足道，SSI Research認為從現在起到2021年底，募集資金可以成為上述兩個行業股價走勢的支撐因素。SSIResearch維持其建議。股票，並且對銀行要更加謹慎，因為樂觀的前景部分反映在價格中。 

銀行業重回籌集資金的故事

Techcombank （HoSE：TCB），VPBank（HoSE：VPB），TPBank（HoSE：TPB）等許多私人銀行在2017-2018年進行了大量增資以提高資本充足率，而包括Vietcombank（HoSE： VCB和BIDV（HoSE：BID）在2019年獲得了增資。自從這些增資以來，上市銀行的信貸增長已超過股權增長。同時，整個系統從2019年開始在巴塞爾協議II下採用更嚴格的資本充足率標準。因此，銀行需要更大的資本緩衝來維持當前的增長勢頭，同時仍要應對大流行期間更大的資本充足率。

今年，SSI Research研究範圍內的大約16家銀行計劃在2021年大幅增加其註冊資本。具體而言，這些銀行的註冊資本計劃增加827,000億越南盾（比SSI Research增長31％） （同期），其中618,000億越南盾（增長75％）通過股票分割而增加；通過私募和/或發行股票期權獲得183,000億越南盾（增幅為22％）；通過發行ESOP的交易額為26,000億越南盾（+ 3％）。

從2020年開始，國家銀行（SBV）將收緊銀行支付的現金股息。相反，SBV鼓勵派發股票股息或使用資源來處置所有VAMC債券。根據國家財政部的要求，支付現金股利的唯一例外是國有銀行（Vietcombank，BIDV，VietinBank）。另一方面，第121/2020號法令支持2021年國有銀行的股利分配，該法令允許政府向擁有50％以上國有資產的銀行注資。

應當指出的是，自2018年以來，Techcombank，VPBank和Sacombank（HoSE：STB）一直未執行支付股利的政策。同時，在大多數股份製商業銀行中，股利比率都處於較高水平。過去是因為國家銀行不允許在2020年和2021年支付現金股利。SSIResearch發現，許多私人銀行（HDBank，Vietnam Maritime，LienVietPostBank等）可以支付股票股利。

SSI Research補充說，大多數新發行的股票都在以前的計劃中，並於今年重新啟動。

住宅房地產公司專注於發行股票而不是發行債券

在發布第81號法令以調節公司債券需求的熱度之前，發行是房地產公司在2020年籌集資金的首選方法。根據SSI Research的研究，房地產公司2020年的公司債券發行價值為1910,000億美元。佔當年公司債券發行總額的40％以上。從2021年初到現在，房地產公司的新發行價值已達到5.3萬億越南盾。

在2021年，股票市場對前20大住宅房地產股更為有利。SSI Research發現有7家公司計劃籌集資金，初步估計為18,700。通過私募發行10億越南盾，發行股票購買權，可轉換債券，以及通過ESOP股份發行4340億越南盾。同時，剩下的就是通過股票分紅增加憲章資本的計劃。

與去年的增資額不大一樣，達到約24,000億越南盾（主要是通過股票分紅/紅股）相比，上述增資在2021年將在很大程度上支撐公司的增長潛力。現在，有了積極的市場情緒，現在可能是籌集股本的好時機。

證券業也計劃擴大

5家最大的上市證券公司計劃籌集資金，其中6,400億越南盾來自股票期權，私募和/或可轉換債券的發行，8,130億越南盾來自ES0P。SSI Research認為，這可以幫助證券公司擴大業務，尤其是法定股權上限為兩倍股權的保證金貸款。