MASVN：短期內VN-Index可能會修正，但仍可能在2021年達到1,500點

根據MASVN的分析，目前市場的估值還不算“貴”。
大盤連續4個月上漲後，市場短期或因獲利回吐壓力而回調，尤其是大盤股跑贏大盤，處於低位，處於歷史高位。
MASVN 預計今年最樂觀的情況是 VN-Index 將攻克 1,500 點的門檻。

在6月份題為“高回報、高風險？”的策略報告中，未來資產越南証券（MASVN）援引彭博社對2021年EPS增長預期的統計數據，預測水平已從4月底的28%大幅提升至30%。這顯示了市場的樂觀情緒；與此同時，MASVN 仍謹慎地將其預測維持在 28%。值得注意的是，銀行、材料和房地產分別是整體每股收益增長的三個主要貢獻者。

比較該地區和全球許多市場的市場預期，如韓國、台灣、印度、馬來西亞和越南，預計這些市場在 2021 年的每股收益增長將更加出色。

MASVN 評估當前市場市盈率估值仍比 2018 年 4 月峰值時的市盈率低 21%。 目前，VN-Index 的市盈率為 1​​8 倍，範圍從 1 個標準差到 2 個標準差的移動平均線。考慮到 2018 年 4 月設定的先前估值峰值為 22 倍市盈率，目前估值仍低 21%。據 MASVN 稱，市場尚未達到此估值的峰值。 此外，估值將隨著每股收益增長前景樂觀而下降。 至於其他市場，新加坡、美國、印度、泰國、菲律賓的市盈率估值超過了 10 年平均市盈率估值加上 2 個標準差。

5 月底收盤創下新高，VN 指數自年初以來已上漲超過 20%，跑贏台灣（上漲 16%）、美國（上漲12%）、韓國（上漲）等許多其他市場（上漲 12%）。高達 11.5％），新加坡（高達 11％），泰國（高達 10％）。此外，發達市場MSCI指數上漲12%，新興市場上漲11%，前沿市場上漲5%。 憑藉出色的股本回報率 (ROE) 和高每股收益增長潛力，VN-Index 再次被估值在一個有吸引力的領域。

VN-Index 突破 1,500 點的可能性 mốc

5月VN-Index攻克1300點，在價格動能強勁、市場樂觀、流動性顯著增加的情況下，MASVN預計今年最樂觀的情況是VN-Index.將攻克1500點的門檻。與其他市場的比較方法和歷史數據都表明，目前市場的估值還不算“貴”；因此，支持這種樂觀情景的可能性。不過，在連續4個月大盤上漲（VN-Index上漲26%）後，市場可能會因獲利回吐壓力而在短期內回調，尤其是大盤股漲幅超過大盤，是處於歷史高位。

市場的上漲動力來自投資者對政府控制疫情能力的樂觀態度，財政支持計劃、經濟增長和企業利潤沒有受到疾病的顯著影響。此外，在儲蓄利率偏低的背景下，MASVN預計人群中的閒置資金將轉向證券投資渠道（通過個人投資者新開賬戶數量可觀察）；因此，市場流動性將繼續充裕。低銀行利率有助於通過刺激投資、以較低的資本成本恢復生產來刺激增長。此外，動力還來自正在推進的國有資本剝離；將市場升級為新興市場集團的故事。

對於市場風險，MASVN表示，Covid-19疫情形勢依然複雜，傳播程度較大。因此，控制疫情的時間越慢，對整體經濟尤其是股市的風險就越大。在糟糕的情況下，社交距離必須持續到 6 月底，企業第二季度的經營業績將受到不利影響。