龍之資本旗下VEIL基金在大盤深度回調前大幅增持

7月8日，VEIL投資組合的現金權重為5.51%，折合1.386億美元。
這是自 2020 年 5 月以來 VEIL 的最高比例。
龍資本估計，該基金的前 60 名回報將增長 35%，而不是原先預測的 45%。

Dragon Capital管理的最大基金越南企業投資有限公司（VEIL）剛剛發布了一份出色的業績報告。

截至7月8日，VEIL投資組合規模接近25.2億美元，其中基金現金佔比高達5.51%，折合1.386億美元。這是自 2020 年 5 月以來 VEIL 的最高比例。前一周（1/），VEIL投資組合中資金佔比僅為1.57%，折合4020萬美元。

因此，VEIL 投資組合中資金比例的增加發生在越南股市自年初以來最強勁的回調之前。7月2日，VN指數時而創下歷史最高點1424.28點，此後不斷修正，時而短短幾天又回到1265點。

在復雜的 Covid-19 流行背景下，VEIL 貨幣比例的增加可能來自謹慎，這或多或少會影響今年的經濟增長。

Dragon Capital 在最新發布的一份報告中評估稱，此次 Covid-19 疫情比前三波疫情加起來更加危險和復雜，尤其影響到胡志明市和胡志明市等許多重點生產區和經濟區。明市、平陽、北江、北寧。

由於 Delta 病毒株的複雜性，Drag on Capital 將 2021 年的 GDP 增長預測從 6% 下調至 5%，以反映現有風險。

龍資本認為，當主要城市關閉時，第四次 Covid-19 疫情將影響企業利潤。然而，不僅在越南，而且在全世界都在發生的一件事是，Covid創造了K型經濟，一些大企業獲得了更多的市場份額，發展得比Covid之前更好，一些小企業則遭受了巨大的損失。

龍資本預計，受疫情影響，該基金60強2021年利潤將增長35%，而不是原先預測的45%。雖然這仍然是一個高增長率，但預期利潤的向下調整通常會給市場帶來一定的情緒。

據龍資本預測，2021年全年利潤增長35%，預計2021年PE指數（假/利潤）為15.8倍。這一水平比 5 年平均水平低 16.5 倍。展望 2022 年，據龍資本估計，利潤增長將超過 20%。因此，市場2022年PE係數將回歸12.5x-12.7x。從中期來看，這是一個相當有吸引力的估值。

不過，龍資本也指出，由於過去幾個月的投機狀態，市場上仍有一些估值板塊開始變得不具吸引力。例如，中型銀行在行業內沒有太大的競爭優勢，但估值是賬面價值的2-3倍，高於領先銀行的平均水平。這幾乎是不可持續的。銀行具有競爭優勢，而其他行業的估值仍然穩定。

當大盤創出新高，首次突破1400點，加上大盤估值超過19倍，這些都是導致大盤回調的“熱點”因素。

龍資本認為這是市場的正常走勢，市場可能需要一段時間才能恢復平衡。