VNDirect：VN-Index 2021年下半年或觸及1500點

在國內投資者資金不斷湧入股市的背景下，越值指數在2021年下半年某個時候將觸及1500點。
VNDirect認為，輕鬆階段已經結束，是時候“選擇一方送金”了。

根據2021年最後6個月的戰略報告，VNDirect Securities認為，FOMO效應（害怕錯失）和個人投資者的充裕現金流是維持上漲行情的兩個基本因素。當股指突破歷史高位並引起投資者的高度關注時，對錯失的恐懼加劇。此外，目前商業銀行一年期平均利率為 5.7%/年，低於 2017-2019 年期間（Covid-19 流行之前）的平均一年期利率。19） 7%/年。低存款利率刺激了國內個人投資者資金流入股市。

據 VNDirect 稱，市場估值受到積極的盈利增長前景的支持。這種說法是基於2021年前6個月上市公司利潤增長驚人，VNDirect將2021年上市公司EPS增長預測上調至30%，此前預測為23%。

截至6月21日，VN-Index的市盈率為18.8倍，略高於16.5倍的5年平均市盈率，但仍低於市盈率水平。2018年峰值為22.0倍得益於2021年上市公司強勁的淨利潤增長趨勢，VN-Index 2021年的遠期市盈率目前為16.5倍，相對於該地區的總體水平，該水平是相對有吸引力的水平。在利潤增長和市場估值方面，就 2021-2023 年期間的強勁增長前景而言，越南、新加坡和印度尼西亞成為價格具有吸引力的市場。

儘管越南股市尚未入圍MSCI升級新興市場，但機會依然存在。根據 VNDirect 的研究，一些被 MSCI 升級為新興市場的市場在官方升級時的估值可能比 3 年前的歷史平均市盈率高出 25-45%。

因此，越南股市的估值應該高於 16.5 倍的 5 年平均市盈率。VNDirect 預計到 2021 年底，VN-Index 的市盈率為 1​​7.5-18 倍，相當於 VN-Index 的 1,400-1,450 點。不過，在國內投資者資金不斷湧入股市的背景下，2021年下半年越值指數或將觸及1500點。

不過，VNDirect認為輕鬆期已經結束，是時候“選擇一方送金”了。該證券公司認為，投資者應關注具有可持續盈利增長和業務擴張等特點的優質股票；處於有利地位，可以從全球總需求復蘇和低財務槓桿中抓住機遇，並且對利率具有很強的抵抗力。

仍有一些潛在風險

VNDirect 給越南股市 2021 年下半年帶來了潛在風險。因此，美聯儲在 6 月中旬的公開市場委員會（FOMC）會議上採取了更加謹慎的態度，並開始更加關注對通脹上升的擔憂。美聯儲很可能在 2023 年將其操作利率提高一倍。該機構為貨幣政策緊縮選項所做的準備引發了對國際投資資本從新興市場和邊緣地區撤出的擔憂，包括越南。

此外，越南的存款利率預計在2021年下半年在通脹壓力上升的情況下小幅上漲，從而降低了證券投資渠道相對於儲蓄存款渠道的吸引力。

此外，上市公司推進增資計劃導致的股票供應量增加，也將對市場構成風險。2021年上半年，已有一系列上市公司計劃在2021年增資，已完成增資、擬增資的股份面值總額達256170億越盾，是2021年的3倍。 2020 年全年的表現。在目前平均約 10 億美元/日的市場流動性下，VNDriect 認為這些股票的供應並沒有像 2014-2019 年那樣對市場造成很大壓力，但是這種風險仍需密切監測。