煤價上漲，哪些企業群體受到影響？

澳大利亞、印度尼西亞、中國…的煤炭價格均超越舊峰值，拖累7月進口煤炭價格上漲2.5倍。
煤炭集團的經營業績變化不大，因為TKV面臨市場價格風險。
EVN受到進口煤炭價格上漲的影響，導致生產和電力採購成本增加超過160000億越南盾。
煤電企業受到PC和存款量下降的負面影響。
煤炭價格佔比偏低，鋼鐵產價和銷量上升，鋼鐵企業利潤創歷史新高。
水泥集團的生產成本增加，但因供過於求而難以提高售價。

國際煤價上漲導致7月進口煤價比去年高2.5倍

年初以來，世界市場煤炭價格大幅上漲。具體來說，紐卡斯爾港的澳大利亞動力煤價格——亞洲市場的標準價格上漲了106%至166美元/噸以上。在不久的將來，這種燃料的價格可能會超過 2008 年 7 月記錄的最高水平 195.2 美元/噸。

由於來自中國、日本和韓國的煤炭需求飆升，印尼煤炭價格也創下十多年來的最高水平，8 月初達到每噸 130.99 美元。中國大連交易所焦煤價格創下280.5美元/噸的歷史新高，焦煤價格也在24/8交易日創下486美元/噸的新高。 

Shaw and Partners 的礦業分析師 Peter O’Connor 表示，亞洲客戶的高需求（動力煤仍然是主要電力來源）推高了這種化石燃料的價格。此外，供應有限，中國雨季提前到來，阻礙了煤炭向消費者的運輸。 

有傳言稱，由於 Covid-19，中國將在 8 月 23 日起的兩週內停止進口蒙古煤炭，這引發了價格上漲，這引發了人們對稀缺煤炭供應將進一步減少的擔憂。 

越南進口紐卡斯爾煤炭價格也出現劇烈波動，7月份進口煤炭均價為150美元/噸，較上半年上漲近52%，是去年均價的2.5倍。 

資料來源：越南能源

煤炭價格上漲對哪個行業組群有影響？

國內大部分煤炭企業都是按照規劃，按照越南煤礦集團（Vinacomin，TKV）母公司下達的規范運作。煤炭企業為TKV 簽訂年度合同，各單位之間不存在產品和市場競爭，消費市場份額不會確定。Vietcombank Securities（VCBS）表示，煤礦企業將有穩定的利潤率，市場價格波動的所有風險將由TKV承擔。該集團公司的經營業績不會因煤炭價格而發生太大變化。

BIDV證券（BSC）表示，當煤炭價格上漲時，大部分優勢將歸母公司所有，成員單位將享受計劃的利潤率和收入規模。在經營效率方面，子公司只有在收入規模擴大並主動節約成本（通常是折舊、人工和貸款利息）時才會受益。 

今年上半年，煤炭企業受疫情影響煤炭消費困難，多為收入和利潤同比下降，TKV今年上半年煤炭消費量同比下降。 6個月，同比下降5%至2254萬噸；同期原煤產量也下降了 4%，至 2062 萬噸。TKV 還預測，今年經濟對煤炭的需求不會增長，只會與去年持平。另一方面，進口煤炭貿易量大幅下降，導致同期各項指標下降。根據2021年計劃，TKV將煤炭進口量減少至140萬噸。

從電力行業來看，越南電力公司（EVN）受到進口煤炭價格上漲的影響，對使用進口煤炭的火力發電廠購電成本產生了較大影響。年初以來，由於輸入燃料價格高企，EVN的生產和購電成本較去年同期增加超過160000億越南盾。另外，目前北方水庫水庫水文發展情況並不理想，已是8月底——主汛期結束，但水庫水庫仍未見淹水跡象。因此，EVN今年的財務狀況被認為是困難的。

據越通證券（VCBS）稱，對於煤電企業而言，當煤炭價格上漲時，PC合同電的售價也會隨之上漲。因此，使用調整後煤種的燃煤電廠的合同電力銷售收入將增加，而利潤幾乎不會受到影響。然而，這些電廠在競爭性發電市場（CGM）上出售的電力部分的利潤將受到燃料成本增加的影響，而該市場的 Pm 價格並未相應調整。CGM市場銷量較高的鋼廠，利潤總額受煤價上漲影響較大。

資料來源：Genco3

部分煤電企業使用國產煤，這種燃料的價格同期變化不大。不過，今年上半年的利潤也很差，因為根據購電協議（PPA）的規定，從今年開始實施的PC電價下調。此外，由於EVN優先調動大量水電資源，利用部分可再生能源發電量，煤電集團發電量減少也影響了經營業績。

鋼鐵行業也無法擺脫煤炭價格的影響，這種投入材料的高價會導致生產成本的增加。但據SSI Research稱，目前煤炭成本在建築鋼材生產成本中的比重約為20%。相應地，煤炭價格對鋼鐵企業的影響程度不如上期。

上半年，產量鋼價走高，各類鋼材產銷同比增長35-37%，鋼鐵企業利潤創歷史新高。具體而言，Hoa Phat ( HoSE: HPG ) 實現了近 66.9 萬億越南盾的半年收入，增長 67%；稅後利潤167510億越南盾，同比增長3.3倍。Nam Kim Steel ( HoSE: NKG ) 也取得了積極的業績，收入為 118,620 億越南盾，增長 2.5 倍，稅後利潤為 11,660 億越南盾，比同期增長近 20 倍。天連鋼鐵 ( HoSE: TLH ) 的稅後利潤達到3170億越南盾，相比去年上半年虧損 120 億越南盾有所改善……

煤炭價格上漲也影響水泥生產，因為這是占生產成本很大比例的燃料。未來資產證券表示，煤電價格佔熟料生產成本的40-45%。尤其是熟料價格佔水泥進料成本的60%以上，導致全行業利潤隨煤價波動較大。不過，河仙一水泥( HoSE:HT1 )或Bim Son Cement( HNX:BCC )等龍頭企業已逐步轉為提前3個月關閉煤炭進口訂單以限制風險。年初的風險不會很棒。

在生產成本增加的同時，水泥企業因供過於求而難以提高售價和提高利潤率。許多企業報告稱，由於產量增加，收入增加，但由於成本節約，毛利率下降，淨利潤提高。