VDSC：有吸引力的估值將支持股市反彈

VDSC 預測 VN 指數 8 月將在 1,260 – 1,370 點之間波動。
8月份支持市場的因素包括外國投資者的回歸，由於胡志明市疫苗接種的推動，短期內市場情緒可能會好轉。
不過，VDSC仍擔心長期隔離的可能性將對第四季度生產經營活動的重啟產生負面影響。

根據 8 月的策略報告，越融證券（VDSC）預測，8 月股市將積累並上漲。支持因素包括外國投資者的回歸，由於胡志明市疫苗接種的推動，短期內情緒可能會好轉。

因此， 牛逼榮月，外國投資者淨買入者再次月份以來二千〇二十零分之一首次其中，富邦基金ETF是創紀錄的3953十億淨回籠的主要因素。富邦代表表示，他們高度讚賞越南控制 Covid-19 流行病的能力及其在發展股市方面的努力（使用新的交易系統解決訂單擁堵問題）。

在 VDSC 看來，鑑於越南在控制 Covid-19 疫情后具有強大的複蘇潛力，2022 年的遠期市盈率為 1​​2.96 且有所增長，外國投資者的舉動是可以理解的。據彭博社估計，2022 年每股收益為 16.16%。與其他國家相比，這種增長和估值水平相對有吸引力。因此，VDSC 預計外國投資者在不久的將來會有更積極的舉動。

胡志明市 是重要的經濟中心，佔全國 GDP 的四分之一。因此，疫苗部署的進展將是逐步放鬆封鎖、重啟經濟活動的決定性因素。由於胡志明市疫苗接種進度的加快，VDSC 預計市場將對 2022 年經濟復甦的前景做出積極反應。 

預計2021年第四季度疫情將逐步得到控制，經濟活動加快。放眼世界，當感染人數達到頂峰時，市場通常會更加積極。具體而言，印度、台灣和加拿大等市場的股票在每日感染人數達到頂峰時上漲了 5% 至 8%。 

但是，在最壞的情況下，VDSC 仍然擔心 Covid-19 疫情的更複雜情況。 如果當前的封鎖延長，經濟活動將無法在 2021 年第四季度重新開始，那麼復甦預期將受到挑戰。因此，這將對市場情緒產生負面影響。

與消費行業相關的股票，包括 MSN 或 MWG，預計將支持 VN 指數，這是基於人們在放鬆時期對消費品和食品的高需求導致第三季度業績強勁的前景。此外，當在 Covid-19 流行的背景下加速數字化轉型時，FPT 也有高增長前景的機會。

對於房地產股，中盤股（DLG、NLG）的私募和庫存股銷售（VHM）可能會在第二季度末和第四季度末引領市場。銀行股方面，由於去年同期基數較高，前6個月的強勁反彈將難以重現，預計三季度該組增長將放緩。總體而言，8 月份 VN-Index 將在 1,260 – 1,370 點之間波動。

有吸引力的估值將繼續支持今年最後幾個月的上升趨勢

VDSC 表示，第二季度收益的強勁增長和一個月的下降使估值更具吸引力。越南指數的尾隨市盈率（過去 4 個季度）從 7 月底的 19.2 倍降至 16.5 倍，接近 1 月底的 16 倍低點。VDSC 預計這一有吸引力的估值將繼續支撐今年最後幾個月的上漲趨勢。

此外，VDSC認為個人投資者可獲得的充裕現金可以進一步提振股票，這似乎仍然存在，因為封鎖阻礙了現金流通過渠道進行其他投資。儘管新的 Covid-19 感染人數大幅增加且封鎖時間延長，但該國在 7 月下半月的複蘇在一定程度上證明了這一點。此外，每週都有一批疫苗運往越南的消息可能會加強市場情緒。

雖然，VDSC對近期整體後市有積極的預測，但由於與其他行業的距離對企業的影響不均等，行業間盈利比率將存在較大差異。因此，VDSC認為，在這段社會疏遠時期，估值有吸引力且受影響較小的行業將帶來更好的投資表現。