在綠地發布故事

僅一周時間，Dat Xanh 就發行私人股、ESOP 股和紅股的計劃在價格、轉讓限制時間等方面進行了更改。
本次預計發行總量的95%為定向增發，近20個交易日平均折價10-15%。
此次發行引發了對股東利益的擔憂，並影響了未來的股價。

短短幾天突然改變計劃

在一周內（從4月6日到11月6日），Dat Xanh Group（HoSE：DXG）兩次更改了向2021年度股東大會提交的關於發行私人股、ESOP股和股票的報告內容。紅股。董事會決議向HoSE披露信息並沒有說明變更的原因。 

只知道在“動盪”的一周裡，DXG的股價也發生了很大的變化。6月7日至6月10日，DXG股票連續2個交易日下跌，2個交易日下跌，市場價格下跌16%至23,600盾/股。就在Dat Xanh宣布變更報告的當天，DXG的股價立即飆升至25,200盾/股，結束了連續4次下跌。

在市場上的許多資深投資者看來，像Dat Xanh一樣在幾天內改變報告是前所未有的。 

報告中的變化內容對公司現有股東更加有利，當增加發行7770萬股紅股的選擇權，15%的比率和增加ESOP股份的規定（要價為10,000 VND而不是0越南盾）。同時，擬單獨發行2億股計算出的發行折讓價低於原價（但並非最優）。

就在宣布變更報告的當天（6月11日），Dat Xanh網站向股東和投資者發布了新聞稿，解釋說增資是為業務活動補充資本的迫切要求。 2021-2030年期間。但今天（6月15日），該公告已從6月11日移至6月10日，即比6月15日提前一天。該決議已由公司發送至聯交所。

兩份新聞稿均保持不變。公告稱，將優先發行紅股，與股東分享2020年利潤收益，分紅股分紅後實施，以補充經營資金、土地資金擴張。集團表示正在洽談轉讓兩份適合城市發展的土地資金，總面積約1050公頃。總投資價值超過20萬億越南盾。發行股份增加股權以鞏固現金來源是必要的。擬出台員工持股計劃以吸引和留住人才，確保2021-2030年戰略實施進度。

以優惠價格單獨發售

對於每家公司的股票發行計劃，第一受益人或受影響人是現有股東。

據Fiin Pro統計，今年約有20家上市房企擬募集資金，發行股數近17億股。該交易量的約 65% 提供給現有股東。SSI Research認為，由於利潤攤薄效應不顯著，增資可以成為該板塊股價走勢的支撐因素。

許多計劃發行資本為現有股東增資的公司，例如 An Gia ( HoSE: AGG )、Cenland ( HoSE: CRE )… 股價已昇華。AGG股票的市場價格從上市日以來的28,800越南盾/股上漲至51,100越南盾/股的最高水平，漲幅達77%。自年初以來，華潤創業的股價翻了一番，達到 44,500 越南盾/股。

對於計劃非公開發行的企業集團，在確定股價時也會出現積極的發展。Nam Long ( HoSE: NLG ) 計劃發行最多 6000 萬股個人股票，價格確定為董事會決定價格時過去 30-60 個交易日的平均收盤價；折扣 10-15% 且不少於 30,000 越南盾/股。

Novaland ( HoSE: NVL ) 選擇私下發行最多 4000 萬股優先股（股息優先股或可贖回優先股）。發行價格由董事會同意並與投資者協商。股息優先股的股息按發行價計算，並在發行年度的全天支付。分紅水平不超過發行時國家銀行基本利率的150%。可贖回優先股將具有董事會與投資者商定的優惠條件。

DIC Corp ( HoSE: DIC ) 計劃私下發行 7500 萬股。發行價經授權董事會協商決定，但不得低於 20,000 越南盾/股。在決議時（1 月 28 日），DIC 的股價為 26,800 越南盾/股。

有了上述發行方案，隨著市場的昇華，NVL、NLG等多家公司的股價都創下了新高。NVL 的股票一度達到 142,000 越南盾/股的峰值（5 月 19 日）。NLG 股票在 6 月 3 日達到每股 41,000 盾的峰值。 

Dat Xanh 項目的透視圖。照片：DXG

選擇另一個方向，Dat Xanh選擇了私募，佔本次總發行量的93%，針對的是一批戰略投資者。投資者選擇標準和股票分配原則由股東大會提出，授權董事會選擇標準。這個對象顯然不是針對大多數股東的。 

確定非公開發行價格的原則也被認為對現有股東不利，當價格折讓發行日前最後 20 個交易日 DXG 股票平均收盤價的 10-15% 時。董事決定具體水平，但不少於 20,000 越南盾/股。而其他業務，私募發行價格可能至少等於30個交易日的平均價格或更多。

更不用說，Dat Xanh 預計將在發行紅股後私下發行。即定向增發價格將在送紅股期後進行調整，並繼續為平均20個交易日10-15%的折讓價。因此，市場上的股票價格擔心會 影響股東的利益和潛在的稀釋風險。