今年下半年可能會有外國現金流趕上升級趨勢

不僅在越南市場，而且在中國，台灣，泰國，菲律賓等許多其他股票市場，淨撤出資金也很強勁，而流入發達市場的額外資本數量卻增加了。
投資越南股票的ETF的現金流仍然非常積極，並且這種趨勢預計將在不久的將來繼續。
預期FTSE會在2022年的兩個時期內提升越南股市，預計會有外國資金流入以趕上這一趨勢，該趨勢將從2021年下半年開始流入越南股市。

預期FTSE會在2022年的兩個評估期內對越南股市進行升級，因此預計外國資金可能會出現這種趨勢，並會在下半年開始流入越南股市。 2021年。

這是包越證券公司（BVSC）分析師Khieu Trong Huy先生在與TBTCO的記者談論外國投資者在越南股市上的走勢時的評論。

-主席先生，自今年年初以來，外國投資者一直是淨賣家。您能告訴我更多有關外國投資者的交易動向嗎？如此強勁的淨賣出是什麼原因？

由於政治經濟的穩定，上市公司的快速發展，收入和利潤增長的吸引力以及升級前景的誘因，越南的股票市場仍然非常有吸引力。這些很快吸引了外國投資者重新進行淨買入。  Khieu Trong Huy先生

-到2021年5月14日，外國投資者已成為所有3個交易所的淨賣家，總價值高達20.9萬億越南盾。外國投資者的淨賣出量主要集中在軟管上，自年初以來該層的淨賣出額為20.6萬億盾。如果考慮買賣形式，外國投資者是通過31.1萬億越南盾的訂單匹配形式成為淨賣家，但通過交割購買了10.5萬億越南盾。

外國投資者最近的強勁淨賣出可能來自許多不同的原因。但我認為，第一個原因可能是外國投資者在許多股票價格上漲並超過頂峰之後重組其投資組合併獲利。自2020年第二季度初以來，越南的股市已恢復並非常積極地增長，大多數股票的增長強勁，遠高於外國投資者進行淨購買的時間。

此外，我們也不排除外國投資者在越南股票市場的淨賣出是從新興股票市場淨撤出的趨勢。根據我們的統計和觀察，不僅在越南市場，而且在許多其他股票市場，例如中國，台灣，泰國，菲律賓……都出現了強勁的淨撤資，而流入發達市場的額外資本卻增加了。 。

-實際上，儘管淨賣出，但外國投資者仍然通過推銷渠道買入良好。先生，這有什麼可說的嗎？這是強大的淨提款額，還是僅僅是強大的淨賣出額？

-根據我們的觀察，外國投資者最近一直是強勁的淨賣家。但是，無論該資本是否將完全從越南市場撤出，我們沒有基礎來確認這一點。

對於套期交易，通過觀察年份，我們發現交易價值不再像過去兩年那樣大。外國投資者購買ETF證書的買入價值也相當大，約佔通過通道的淨買入價值的50％，這表明外國投資者對越南和越南市場上的ETF感興趣。

-另一個有趣的一點是，通過ETF渠道以及政府債券市場，外國現金流仍然非常好。您能否具體說明流入ETF和政府債券的外國現金流量？

-投資越南股票的ETF的現金流量仍然非常樂觀，我認為這種趨勢將在不久的將來繼續。

對於長期投資越南股票的外國上市ETF（例如VanEck Vectors Vietnam ETF，DB x-trackers FTSE Vietnam UCITS ETF或Ishare），在交易開始的第一個月中，這5只基金中的這3只基金的總現金流量就增加了一年是2420億越南盾。特別是在2021年上半年，新成立的富邦富時越南ETF吸引了高達7.8萬億越南盾的投資資金。

對於國內上市的ETF，這些基金憑證中的大多數是外國投資者淨買入的，具有很高的價值。淨值最高的是VFMVN Diamond ETF，淨買入VND 4.119萬億。緊隨其後的是SSIAM VNFIN LEAD和VFMVN30，其淨購買價值分別為7500億越南盾和5250億越南盾。

關於從今年年初到5月的前兩個星期（到2021年5月14日）為止積累的政府債券渠道，外國投資者通過該投資渠道淨買入了5.54萬億盾。外國投資者的總交易額達到了35萬億越南盾，其中14萬億越南盾被賣出，20萬億越南盾被買入，主要集中在不到15年的時間上。2021年外國投資者的淨買入量仍在過去兩年淨買入債券的趨勢之內。

外國投資者的淨賣出不再像以前那樣嚴重影響股票市場上的國內現金流。照片：Duy Dung。

-儘管外國投資者需要更多的時間來恢復其淨購買力，但是您如何評估外國投資者再次成為淨購買者的可能性？

-儘管目前外國投資者仍保持強勁的淨賣出趨勢，但從長遠來看，我們認為，由於政治經濟穩定，上市快速發展的動力，越南市場仍然非常有吸引力公司，收入和利潤增長的吸引力，以及升級的前景。這些很快吸引了外國投資者重新進行淨買入。  

-您認為，在當前背景下，有哪些因素可以使越南成為吸引外國投資的焦點？

-自2020年第二季度以來，越南的股市已恢復並呈正增長態勢，因為越南已迅速控制了這一流行病，管理機構還發布了許多政策以支持市場並消除市場的困境。宏觀經濟穩定是企業和股票市場快速復蘇和突破的根本因素。這也是越南股市的最大吸引力。

此外，越南的股票市場仍在富時（FTSE）的關註名單上，以升級到新興市場2類。隨著監管機構積極改善和升級交易系統，以及一系列證券法律將於2021年生效，我們預計FTSE將越南升級到一個新市場，在2022年升級評估期將其浮動為2級。

根據我們的估計，如果越南証券交易所（FTSE）正式將其升級為第二類新興市場，則越南股票市場將從跟踪或對標基金中吸引多達14億美元的現金流。世界和富時新興市場指數。此外，升級是市場質量改善的積極信號，因此該基金目前正在追踪僅限越南的指數，例如FTSE越南指數或FTSE越南30指數，預計將吸引更多的現金流量。

從過去觀察國際市場動向的實踐來看，通常一個國家的股票市場至少在9個月內就由富時（FTSE）正式升級為新興市場，該國家的股票市場通常會吸引外國投資者的湧入。升級趨勢的最前沿，並且經常具有強勁上升勢頭的指數令人印象深刻。

預期FTSE會在2022年第二季度提升越南股市，我們預計會有外國現金流來預測這一趨勢，並從2021年下半年開始流入越南股市。

根據富時的一套標準，從這種趨勢中受益最大的股票可能是滿足流動性，外國房間和自由流通量（十億越南盾），自由轉移率的條件的大型股票。 FTSE，例如：VIC，VNM，VHM，HPG，VCB，MSN，VRE …