當 Thagrico 停止注入更多資金時，HAGL Agrico 的困境

HAGL Agrico 的雄心勃勃的計劃在很大程度上取決於來自 Thagrico 的資金。
HAGL Agrico 的總資產為 234,890 億越南盾，但到第一季度末只有 690 億越南盾。
HAGL Agrico的業務活動近年來有所下降，預計到2021年將虧損810億越南盾。

財務狀況不佳，雄心勃勃的計劃難以執行

HAGL Agrico ( HoSE: HNG ) 最近宣布停止發行 7.414 億股股票，以將資本增至 184,900 億越南盾，用於債務置換和私募。董事會解釋的原因是唯一的投資者Thagrico——長海汽車（Thaco）的成員停止投資。

根據計劃，農業企業將發行5.5億股與Thagrico互換債務，並通過非公開發行1.914億股籌集資金支付應付賬款。Thagrico停止出資嚴重影響HAGL Agrico財務健康和商業計劃的改善。

截至3月31日，HAGL Agrico負債147,650億盾，僅短期貸款79,250億盾，長期貸款37,800億盾。除了來自 Thagrico 和 Thilogi（Thaco 成員）的總計 59,400 億越南盾的貸款，該公司希望發行掉期股份，還有其他大型債權人，如 HDBank、TPBank、BIDV 和 Sacombank。此外，該企業的短期應付賬款為9620億越南盾，這與Thagrico、子公司、董事會成員相同的公司不同；短期應付費用7280億元，包括利息費用、經營費用和其他費用。

農業企業總資產234890億越盾，一季度末僅690億越盾，應收賬款佔總資產比重最大，為37%，其中短期應收賬款41690億越盾，長期應收賬款46160億越盾。應收賬款。特別是，對 Thagrico 的債務超過 60,000 億越南盾，用於轉讓 Hoang Anh Quang Minh Rubber、Tay Nguyen Dairy Cow、Hoang Anh Dak Lak 和 An Dong Mia Rubber 等子公司。 

單位：億盾

根據管理委員會在今年股東大會上向股東提交的計劃，HAGL Agrico 的新投資需求預計約為 10,240 億越南盾，用於種植新樹和照顧果園；修理和完成技術基礎設施、機械和設備以及陸地工程。具體來說，加上老撾新種植1000公頃香蕉和柬埔寨1000公頃金合歡芒果，現有果園的養護需求約為5000億越南盾。在第一階段投資馬厩和牧場以飼養 8,000 頭種牛約 4,500 億越南盾。

截至1月份，公司擁有的土地總面積為35,749公頃。在老撾，共有27,376公頃的土地，其中正在收穫4,257公頃的香蕉和200公頃的菠蘿。柬埔寨北部地區共有8373公頃，其中香蕉476公頃，芒果和菠蘿蜜1244公頃。

HAGL Agrico 擁有數千公頃的未開發土地。

在2021-2023年期間，HAGL Agrico的戰略重點是種植果樹，種植新樹9,700公頃，其中香蕉5,200公頃，芒果2,500公頃，菠蘿2,000公頃。

與此同時，企業將種牛和肉牛列為戰略領域，以確保有機農業生產的基礎按照工業方法進行管理。到2023年，該單位將按照半放牧和集中育肥模式組織種牛、肉牛，總存欄量約11萬頭，其中出生奶牛7.5萬頭，肉牛育肥牛3.5萬頭。孩子們。

此外，HAGL Agrico還計劃研究在老撾大規模發展農林牧業的戰略；形成老撾南部農林產品專業加工工業園區。

可以說HAGL Agrico的野心是巨大的，但這取決於Thagrico投入的資金。由於債務龐大，資金來源微薄，而且主要是應收賬款，企業很難從其他來源籌集資金。

這家農業公司近年來的經營業績並不十分樂觀。H連續一年稅後利潤淨虧損2018-2019和去年“適度”的210億。 

在新總裁陳巴陽領導下的第一季度，淨收入下降了 61% 至 2600 億越南盾。其中，銷售水果占比最大（76%），其次是銷售膠乳（17%）。得益於1458億越南盾的突然投資轉移收入，稅前利潤增長17%至34億越南盾，稅後利潤達到66億越南盾，增長136%。

截至第一季度末，HAGL Agrico 累計虧損 22,990 億越南盾，股本盈餘 11,700 億越南盾。

單位：億盾

今年，HAGL Agrico 設定的收入目標為​​ 14,650 億越南盾，虧損 840 億越南盾，與年初設定的目標相比，該計劃已大幅減少。董事會在解釋下調時表示，老撾和柬埔寨的 Covid-19 疫情形勢嚴峻，給農資向農場運輸和水果出口造成了很大困難。技術人員隊伍、機械施工、建設投資、過關的承包商都是孤立的，需要花費大量的時間和費用。此外，由於缺乏資本和缺乏工人（工資債務），果園的產量和質量都下降了。當水電基礎設施不符合技術要求時，果園處於缺水灌溉狀態。已開採橡膠面積6800餘公頃，其餘17150公頃橡膠發育不良、裸地。

Thaco 的農業不僅是 HAGL Agrico

Thaco 通過投資持有 HAGL Agrico 35% 的股份，開始涉足農業。之後，集團成立了Thagrico，專業從事果樹、穀物、畜牧、林業和農資的生產、加工和貿易。

從汽車生產到房地產，Thaco 向農業擴張是一個相當出乎意料的方向。Thaco董事長Tran Ba Duong先生也承認，在HAGL Agrico種地或投資是不情願的，也是一個巨大的挑戰。因為按照 Thaco 的方向，農業在工業化方向上是大規模的。

2021年，Thaco計劃在農業、汽車和房地產3個領域大力投資近172500億越南盾。農業是最受關注和投資的部門，為 8.92 億越南盾。

Thagrico 的農業部門有 3 個組成部分。集團計劃在果樹上花費 21,640 億越南盾，在奶牛上花費 20,230 億越南盾，在養豬上花費 10,420 億越南盾。此外，僅 HAGL Agrico 就額外投入了 36,910 億越南盾。

具體而言，Thagrico 和 HAGL Agrico 計劃新種植數千公頃，使總種植面積達到近 31,000 公頃。在奶牛養殖領域，Thaco 成員將投資於半放牧農場和育肥農場。同時，公司引進種牛近33000頭，組織繁育繁育。預計到年底，種牛總存欄量將達到近4.4萬頭。到年底，育肥奶牛總數估計也將超過 13,000 頭。

從Hung Vuong ( UPCoM: HVG )收購後的養豬業也得到了推廣。公司今年的計劃是將種豬群增加到43000多頭，提供82000多頭仔豬（其中內生豬50000頭，外生豬33000頭）。Thagrico還希望將豬群發展到53000頭豬，預計可銷售約21000頭豬（相當於2000噸肉）。

Thaco 今年希望在農業上投資近 9 萬億越南盾。

需要注意的是，Thagrico停止投資HAGL Agrico的原因之一是，儘管2年前支付了76,230億美元，但仍未收到受讓公司的土地文件（這些文件已在BIDV抵押給HAGL的貸款）。由於缺乏土地文件，該企業無法籌集資金繼續投資基礎設施建設項目，並在公司轉讓的土地上種植新果樹。  

另一方面，當前Covid-19疫情的爆發也嚴重影響了企業的投資過程和經營活動。Thagrico通報說，疫情使老撾、柬埔寨農場的農資供應鍊和水果出口到其他國家困難重重。

除了停止對HALG Agrico的進一步投資外，近期億萬富翁Tran Ba Duong在投資近2年後也徹底退出Hung Vuong。此前，Thaco 和該企業的另一位負責人也出售了數百萬股 HVG 股票。

農業，尤其是高科技農業，曾經是一塊大有可為的蛋糕，吸引了眾多巨頭。Vingroup（HoSE：VIC）自 2015 年以來一直參與 VinEco 品牌的建設，向市場提供有機蔬菜和清潔蔬菜。同樣從 2015 年開始，Hoa Phat 開始促進對養豬、肉牛和家禽的投資。

截至目前，Vingroup已完全退出農業領域，專注於技術和工業，尤其是汽車製造領域。與此同時，Hoa Phat Group ( HoSE: HPG ) 也需要 5 年時間才能收穫甜果。集團董事會副主席Tran Tuan Duong先生評估畜牧業具有吸引力但競爭激烈，因此，要發展這一細分市場，發展代理體系的目標必須是重中之重。