MASVN：當前市場市盈率已回到有吸引力的估值區域

MASVN預計二季度稅後利潤總額同比增長59%以上，前6個月累計增長約69%。
經過 7 月的調整，當前市場市盈率無論從歷史上還是與其他市場的相對比較來看，已經回到了有吸引力的估值區域。
MASVN 將其 VN 指數預測到年底修正至 1,222 至 1,440 點之間，基本目標為 1,350 點。

根據越南未來資產證券（MASVN）的戰略報告，雖然疫情影響了第二季度的最後兩個月，但利潤增長仍然很高。截至7月30日，70%以上的上交所上市企業公佈了二季度業績（約佔總市值的92%）。據此，MASVN估計稅後利潤總額同期增長超過59%，前6個月累計增長約69%。

疫情控制期越長，對企業經濟和經營活動的不利影響越大。MASVN預計2021年在最樂觀的情況下（8月疫情將很快得到控制），上證所上市公司的每股收益（EPS）將增長33%以上。相比之下，在最壞的情況下，疫情持續到 10 月底，EPS 增長預計僅為 28%。對應EPS增長預期，MASVN將年底前的VN-Index預測調整為1,222至1,440點，基本目標為1,350點。此外，經過 7 月的回調，當前市場市盈率無論是歷史還是與其他市場的相對比較，已經回到了具有吸引力的估值區域。

當前，國內消費出現放緩跡象，受疫情影響較大。與此同時，外國直接投資流動、出口和公共投資繼續成為經濟增長的主要驅動力。在此背景下，房地產業、海港業、物流業、出口業、建材業的前景看好。此外，回顧2020年疫情的教訓，MASVN發現信息技術、材料、銀行、證券是受疫情影響較小的行業。

關於宏觀因素，MASVN 表示 ，在第四次 Covid-19 疫情複雜發展的背景下，嚴格的社會隔離措施的增加對 7 月份的企業經濟活動產生了負面影響。具體來看，7月份工業生產回升速度放緩，同比僅小幅增長；進出口增速較今年前6個月明顯下降；註冊外商直接投資資本大幅減少；與同期相比，零售銷售和消費者服務連續第三個月出現負增長。因此，總體而言，今年前7個月，越南經濟增長較之前的複蘇有所放緩。

MASVN 將基本情景下對越南 2021 年經濟增長的預測從之前預測的 6.5% 下調至 5.9%，原因是與上一時期相比，Covid-19 疫情的持續時間更長。經濟的複蘇勢頭在很大程度上取決於疫情控制的速度，以及越南及其夥伴國家的疫苗部署情況。當疫情得到控制時，增長動力可能會逐漸恢復動能，包括當疫情得到控制時，越南仍然是全球FDI浪潮的有吸引力的目的地，預計FDI流入量將再次增長。

此外，由於全球主要貿易夥伴的疫苗和經濟刺激計劃的部署，外部需求顯著恢復，這有助於出口實現兩位數增長並提振製造業活動和國內工業生產。與此同時，政府在 2021 年最後幾個月和 2022 年推動公共投資。積極的一點是，政府將在未來幾個月積極實施貨幣和財政政策，以支持人民和企業、流行季節和通貨膨脹和匯率率繼續保持穩定。

越南增長前景面臨的主要風險包括 Covid-19 疫情在全球範圍內的複雜發展。此外，越南的疫苗部署慢於預期，這對越南的經濟增長構成風險。最後，旅遊和航空服務部門需要很多年才能恢復；因此，總體而言，消費將拖累經濟的整體增長勢頭。