VDSC董事加入董事會：Vinasoy正在併購？

VDSC併購專家出席了廣義街董事會。
這個角色也代表了 QNS 的 2935 萬股，相當於註冊資本的 8.22%。

照片：Vinasoy

廣義街董事會特別成員

於 4 月 3 日召開的廣毅糖業股份公司（UPCoM：QNS）年度股東大會選舉了董事會，任期為 2021 年至 2025 年。

Quang Ngai Road 的大多數董事會成員繼續其任期；但是，有一種特殊情況。阮文東先生當選為董事會獨立成員，這是史無前例的。

根據其履歷，董先生出生於1979年，金融銀行學碩士。自 3 月以來，他一直擔任 Rong Viet Securities JSC (VDSC) 的首席執行官。在此之前，他曾在 VDSC 學院併購諮詢部工作近 9 年；在VDSC擔任企業財務諮詢部副部長近5年……

阮文東先生代表QNS 2935萬股，相當於股本的8.22%。同時，融越證券還直接持有300萬股QNS股份，折合0.84%。阮文東先生所代表的股份數量目前市值為13730億越南盾。

不排除董先生為一群股東的名義；可能與榮越證券有關，也可能無關。此前，沒有關於新大股東 Duong Quang Ngai 的公告。

阮文東先生身為併購領域專家、榮越證券成員的細節，以及大量股份的名字，讓不少人想到了“落地”之路. Quang Ngai 正在規劃中。

事實上，廣毅糖業的股東結構相當分散，四分之三的股份掌握在小股東手中——其中大部分是公司的長期員工。

最大股東為Thanh Phat Company（QNS全資子公司），持股15.56%。Vo Thanh Dang 先生 – 持續收購併增加所有權的總經理最近持有 6.45%；與他的妻子 Vo Thi Cam Nhung 夫人一起持有 2.97% 的股份。另一個值得注意的大股東是 VinaCapital 的 VOF 基金，擁有 6.28% 的股份。

照片：經濟生活

消費品行業的“原始寶石”

Quang Ngai Sugar 被認為是消費品行業中一家極具吸引力的公司。這家公司在品牌豆奶（Vinasoy）領域的市場份額多年來一直保持在80%以上，2020年甚至接近86%（根據尼爾森的數據）。甘蔗分部也對 QNS 的收入貢獻很大，此外，該公司還擁有 Dung Quat 啤酒廠、Thach Bich 礦泉水、Biscafun 糖果和 An Khe 生物質發電……

去年，QNS 的淨收入為 64,900 億越南盾，稅後利潤為 10,530 億越南盾，同比分別下降 16% 和 18%。ROE 為 15.9%，ROA 為 11.5%，較 2019 年下降約 10%。

經過一段時間的強勁增長，QNS自2017年開始放緩。 圖片：經濟生活

在榮越2021年底的投資策略報告中，證券公司認為，糖分板塊將從糖價的上漲趨勢中引領QNS的增長。因此，糖分部的收入、利潤和利潤率都將大幅增加。

長期來看，豆奶板塊有望在2021年後復蘇，利潤率將逐年提升。不過，今年豆奶板塊的利潤空間將因糖、大豆等原料價格上漲而收窄。

QNS 也是一家備受推崇的公司，擁有強勁的自由現金流，平均每年 7800 萬美元。

從消費品行業的相關性來看，雖然效率很高，但QNS的市盈率和市淨率低於VNM、SBT、KDC或MSN等公司。

照片：經濟生活

不排除併購的可能性，誰是人選？

以現在這樣的因素來看，廣義街進入消費品行業“巨頭”的併購視野也就不足為奇了。 

一個值得注意的細節是，Thanh Cong Securities Company (TCSC) 的分析報告出人意料地引用了 Masan Group 和 Quang Ngai Street 的 Nutifood 股東的所有權數據。然而，馬山集團的一位代表否認了這一點，並表示“馬山集團不投資任何QNS股票”。Thanh Cong Securities 後來也更正說它不認為存在“分析師錯誤”並進行了召回。

雖然什麼都不清楚，但如果真的對 Quang Ngai Duong 的案例感興趣的話，上面提到的兩個名字還是很有趣的。

Nutifood是一家專注於營養乳製品的公司，在越南處於領先地位。2020年，Nutifood的收入約為4億美元。然而，近年來，營養食品的增長勢頭出現放緩跡象，隨著人們生活水平的提高，一部分母嬰牛奶市場正在向高端市場轉移。

同時，併購戰略創造了馬山集團在過去十年的品牌和增長。尤其是在收購 VinCommerce 之後，Masan 本人也希望在他已經龐大的收藏中添加更多類別。豆奶被認為是馬山從沒有任何品牌的乳製品領域開始的不錯選擇。目前，馬山消費品在VinMart+門店和VinMart超市中的佔比較大。Masan 的現代零售協同效應和本土產品是毋庸置疑的。

QNS的市值達到了超過165000億盾。