現金流趨勢：對創紀錄的流動性有何期待？

專家表示，疫情因素、社交距離的加強……甚至衍生品到期日的波動也不足為奇。
有觀點認為，其實大盤“應該”早點回調，但由於多隻大股錨定和衍生品到期日，週末的震盪突然出現。

VN 指數走勢。

週五市場突然震盪下挫，但多數專家並沒有給出太負面的評價。龐大的現金流將流動性推向了新的紀錄水平，給人以極大的希望。

在解釋市場波動時，專家並不認為這是由於意外信息造成的，因為市場已經知道了。疫情因素、社交距離的加強……即便是衍生品到期日的波動也不足為奇。不過，也有觀點認為，其實市場“應該”早些回調，但由於一批大股錨定和衍生品到期日，週末的波動突然發生。

儘管上週最後一個交易日的大幅下跌很快將許多股票拉入了短期虧損區域，但專家們並沒有過於悲觀。大量流動性和深度下跌的底部捕撈被認為是現金流仍在等待的信號。較為謹慎的觀點是，在這麼大的交易日之後，現金流是否真的強勁，還需要觀望。

專家仍只將股票比例維持在較低的平均水平，偏向長線投資。

– Nguyen Hoang – VnEconomy： 週末的拋售非常令人震驚。許多投資者指責衍生品到期日拖累價格“太多”。各位是這樣認為的嗎？為何市場突然反轉如此劇烈？

強烈的回調信號也出現在上週早盤，當時賣盤的力量非常明顯，因為儘管幅度有所下降，但大的交易量在正常的回調情景之外。我認為，或許上週證券股以及部分銀行、鋼鐵、石油和天然氣股的反彈在一定程度上讓投資者失去了警惕。黎德慶先生

Nguyen Viet Quang先生 – 河內3元大商務中心主任

在我看來，市場衍生品的到期日拉動價格“太多”主要來自VIC股票，該股在下個交易日開始時立即回調，市場也在該交易日開始時創造了一個跳空以返回成熟度得分。已經出生。

在我看來，市場出現強勁的拋盤和大幅下跌的事實，主要有兩個原因：一是胡志明市“封鎖”的傳言，實際上是胡志明市發布了指令“誰呆在那裡”和越南的疫情，南部省份變得更糟。其次，大盤的底部反彈是好的，在150點附近，到了強阻力區，很多個股都強勢上漲，因此現階段投資者情緒相當疲軟。

吳國雄先生 – 證券市場策略高級專家 MBS

在我看來，衍生品到期日並不是上周令人震驚的下跌的原因。當事情“已經”時，可以歸因於許多原因，例如：1）主要股票（銀行，Vingroup，……）走弱，2）外國投資者淨賣出，3）亞洲地區股市由於擔心 Delta 突變的蔓延，4) 未來第三季度業績不佳，以及 5) 疫情可能使時間間隔更長，等等……

Tran Duc Anh 先生 – 證券市場 KBS 首席戰略官

我認為衍生品到期日結束時的強勁反彈可能是部分原因。此外，還有關於在胡志明市加強社會隔離的措施以及延長河內第 16 號指令的適用期的信息。市場經歷了長期的強勁上漲趨勢，再加上受Covid-19疫情影響，部分大型企業月度業績預測信息黯淡，這些都是造成壓力的因素，導致市場暴跌。

Le Duc Khanh 先生 – VPS 證券分析總監

當恐慌性拋售發生時，無論發生了什麼。投資者情緒天生就相當脆弱，信息不利，持倉怕虧，稍有風就使市場因拋售力量而搖擺不定。

強烈的回調信號部分出現在上週早盤，當時整個市場的拋售力量非常顯著，因為儘管幅度有所下降，但較大的交易量超出了正常的回調情景。我認為，或許上週證券股以及部分銀行、鋼鐵、石油和天然氣股的反彈在一定程度上讓投資者失去了警惕。由於 VN30 股票（如 VIC、VHM 等）的購買需求突然強勁，市場還試圖在周四“由於衍生品到期”而保持回調。

市場的急劇下跌也有多種解釋：胡志明市和鄰近省份 Covid-19 發展的複雜信息；強修正，因為它仍處於大修正階段；由於近期高利潤率的壓力，許多大型股票被強烈拋售，尤其是投資者情緒一直是市場震蕩的重要原因……

林嘉康先生 – 負責 VietinBank 證券市場策略

國際股市因擔心經濟刺激政策減少而大幅下挫，加之有傳言稱將採取更強有力的措施控制疫情，對市場情緒影響很大，投資者從一開始就推高賣壓會議的。這一走勢與衍生品到期日強勁上漲導致市場在8月20日交易時段震盪下跌後出現的股價“回調”需求同時發生。

– Nguyen Hoang – VnEconomy： 當市場大幅下跌時，本週最後一個交易日再次出現創紀錄的流動性。這意味著資金流繼續見底。市場能否回到過去兩週的積累狀態，才有機會測試8月的歷史高點？

在我看來，市場能否回到過去兩週的積累狀態，很大程度上取決於上週末賣出的巨額資金是否會或多或少地回到底部。 吳國雄先生

Le Duc Khanh 先生 – VPS 證券分析總監

我認為市場在下一個時期可能仍會修正，儘管本周有可能出現技術性複蘇。我們不需要討論市場如何測試 8 月的峰值，但讓我們更多地討論市場將修正到下一個里程碑的情景。

林嘉康先生 – 負責 VietinBank 證券市場策略

顯然，8月20日這一時段的拋盤力度非常大，但參與底部捕撈的資金流動的出現幫助許多個股在盤中回升是一個積極的信號。此外，創紀錄的流動性水平表明，現金流一直在等待以有吸引力的價格區域支付。在我看來，市場因此在重新測試舊峰值之前有一個完美的穩定機會。

吳國雄先生 – 證券市場策略高級專家 MBS

連續3週上漲後，過去一周大盤跌幅超過2%，達到7月份跌幅的50%也是常態，值得注意的是，過去一周的流動性創下新紀錄。此後，現金流似乎解開，供需更加可觀，不像6月初那樣有限。

在我看來，市場能否回到過去兩週的積累狀態，很大程度上取決於上週末賣出的巨額資金是否會或多或少地回到底部。很多大跌的股票可以刺激資金回流，大盤大跌時機會還是有的，往往會有技術性回調。統計數據還顯示，自營板塊在近期的下跌中支出強勁，而個人投資者的交易相對平衡，這是一個相對積極的信號。

Nguyen Viet Quang先生 – 河內3元大商務中心主任

在我看來，當市場回到 1,320 點附近的支撐區域時，本週的最後一個交易日是一個強勁的底部捕撈交易日。可以看出，參與自營交易的證券公司的支出非常強勁，高達7000多億。

下周是決定市場走勢的重要一周。如果週一資金進入良好，市場拉動綠色，其餘時段繼續進入良好，至少市場仍處於橫盤整理狀態，則可能有機會達到舊頂。當拋售繼續時，相反的情況是糟糕的情況。至於我，我更傾向於最好的情況。

創紀錄的流動性水平表明，現金流一直在等待以有吸引力的價格區域支付。在我看來，市場因此在重新測試舊峰值之前有一個完美的穩定機會。林家康先生

Tran Duc Anh 先生 – 證券市場 KBS 首席戰略官

總體來看，從現金流技術因素來看，在低價探底需求相對充裕的情況下，短期後市不會太令人擔憂。現金流仍然靈活移動，在調整時段尋找投資機會。

不過，我不認為市場有機會在基本面走弱的情況下很快超越歷史高點。第三季度業績的前景相對消極，而胡志明市的 Covid-19 形勢並未發生積極變化。

在我看來，橫向跨度、交替上漲/下跌時段的積累將更適合當前的市場狀況。

– Nguyen Hoang – VnEconomy： 上週，您認為市場對日益嚴重的疫情沒有太大反應，但新的變化似乎越來越嚴重，VN-Index 有創下高峰之後的風險。這會在短期內改變你的想法嗎？

吳國雄先生 – 證券市場策略高級專家 MBS

我認為，即使不是今天亞洲罕見的亮點，市場也完全正常運行。儘管過去一周下跌超過 2%，但 VN-Index 仍比年初增長 20% 以上，處於牛市區域，而美國和歐洲市場仍在增長。 18%，即使是不包括日本的亞太市場也下降了5.6%。儘管東南亞是此次疫情的熱點地區，但由於泰國、馬來西亞、菲律賓等受疫情影響國家的市場，上週區域股指仍小幅上漲。從 Covid-19 中走強，仍在努力控制疫情。儘管有許多限制措施和全國緊急狀態。

因此，從中長期來看，我認為市場測試歷史高點的機會仍然存在。短期來看，回調是完全正常的上升趨勢，除了疾控情況不明外，總體來看短期波動並沒有改變長期目標。

下周是決定市場走勢的重要一周。如果週一資金進入良好，市場拉動綠色，其餘時段繼續進入良好，至少市場仍處於橫盤整理狀態，則可能有機會達到舊頂。阮越光先生

Tran Duc Anh 先生 – 證券市場 KBS 首席戰略官

我對短期市場趨勢沒有負面看法，但是，在當前動蕩的市場背景下，應優先考慮謹慎的投資組合頭寸。

儘管新增感染人數的信息對市場影響不大，但社會隔離令收緊或延長的信息，對Q3業績的負面展望仍將是對市場構成壓力的因素。

林嘉康先生 – 負責 VietinBank 證券市場策略

在本週最後一個交易日之後，當大多數投資者降低庫存比例時，供應可能會減弱，而買家也不太急於出手。我看好市場在 1,315 – 1,350 點範圍內積累的可能性。

Le Duc Khanh 先生 – VPS 證券分析總監

與往常一樣，市場需要調整以在 1,225 – 1,230 點的區域創建底部 1，然後在回撤後將繼續進行強力回調以創建下一個底部 2，但不會，市場將在受證券、地產、銀行、鋼鐵股回升影響，回升至1375-1380點區間的較高點。

在我看來，現在市場需要更強烈地修正以彌補過去時期的“復甦”超調。

Nguyen Viet Quang先生 – 河內3元大商務中心主任

市場對胡志明市疫情強烈打壓信息的反應，在我看來，是暫時的、短期的反應。長期的疫情讓現金流閒置，沒有有效的投資渠道，只有一個渠道是股票投資。我覺得這個現金流會選擇證券渠道投資，當新的現金流出現強勁的時候，市場完全有可能回到舊峰，超越峰。市場是好是壞，下周是相當重要的一周，現在判斷還為時過早。

– Nguyen Hoang – VnEconomy： 上週的股票利潤率普遍不好，而你們增加了比例。你如何處理這個職位？

我對短期市場趨勢沒有負面看法，但是，在當前動蕩的市場背景下，應優先考慮謹慎的投資組合頭寸。陳德英先生

Tran Duc Anh 先生 – 證券市場 KBS 首席戰略官

我繼續將股票權重維持在平均水平，並且在過去 2 週內沒有增加我的權重。

Le Duc Khanh 先生 – VPS 證券分析總監

投資的質量是以有吸引力的價格選擇合適的股票，然後是高或低權重以及空頭或多頭交易選項。

我的投資方法仍然是選擇幾隻真正有潛力的股票，不管市場回調有多強烈，而對於做空的股票，進進出出和賣出的比例紀律，果斷是絕對重要的。我仍然認為在周末賣出一些股票的行為仍然是一個合理的決定。

林嘉康先生 – 負責 VietinBank 證券市場策略

我的投資組合主要由具有中長期觀點的股票組成。對於上週暴漲的部分股票，我保持倉位，觀察市場走勢。

Nguyen Viet Quang先生 – 河內3元大商務中心主任

按保證金比例增加的現金流我經常做空，尤其是當期。所以在小幅盈利的情況下保證金增加，我會減少權重，本周也是如此，特別是當市場在高風險區域交易時。如果下週市場按照好的情況移動，我將恢復使用保證金，反之亦然。

吳國雄先生 – 證券市場策略高級專家 MBS

我認為，由於市場分歧，查看一般指數來評估投資組合可能會產生噪音。上週，證券、天然橡膠、化工等多個個股板塊仍有不錯的漲幅，因此這也是重組投資組合的機會。上週，我還以平均股票權重重組了我的投資組合。