甘蔗企業二季度表現如何？

糖股在8月11日突破時SBT、LSS、KTS被拉至上限，QNS和SLS分別上漲5.9%和5.2%。
糖業企業在 2020-2021 年均錄得積極業績。
TTC Sugar 已完成收入目標的 104%，並超過全年利潤目標的 20%。
Son La Sugar已超過利潤目標1380億越南盾。

8月11日的交易時段，糖股在大盤走勢不可預知的背景下突然爆發。Thanh Thanh Cong – Bien Hoa (TTC Sugar, HoSE: SBT ) 的SBT 股票被拉至最高 20,650 盾/股，流動性突然達到 840 萬單位（幾乎是前 10 個交易日平均水平的 3 倍）。 

Lam Son Sugar ( HoSE: LSS ) 的LSS 股票和 Kon Tum Sugar ( HNX: KTS ) 的KTS在 8 月 11 日的交易日結束時也錄得最高漲幅。具體而言，LSS 的價格從 10,400 越盾/股上漲至 11,110 越盾/股，相當於 6.7%。KTS 股價上漲 9.66% 至 15,900 越南盾/股。

同一糖家族的其他股票並未脫離上漲趨勢，例如 Quang Ngai Sugar ( UPCoM:QNS ) 的QNS 股票和 Son La Sugar 的SLS ( HNX: SLS ) 也分別上漲了 5.9% 和 5.9%。,2 %。 

資料來源：Tradingview

在公佈 4 月 1 日至 6 月 30 日期間經營業績的企業的經營業績以及 2020-2021 財年積極的背景下，糖業集團的股價走勢有所增加。

在2020-2021財年的第四季度，TTC Sugar（HoSE：SBT）的淨收入增長了 10%，達到 41,530 億越南盾。其中，銷售蔗糖收入超過38820億越南盾；糖蜜銷量比去年同期增長近3倍，達到900億越盾。此外，TTC Sugar的化肥銷售額也錄得近580億，同比增長71%；售電等收入近290億元。不過，期內營運開支均有所增加，特別是行政開支因撥備逾474億盾而大幅增加143%至近1,960億盾，而同期則逆轉超過50億盾。因此，稅後利潤下降 9.5% 至 1,950 億盾，而母公司股東的利潤下降 15% 至 1,970 億盾。

全年公司實現營業收入149,010億盾，同比增長15.6%。食糖生產累計收入達 14.1 萬億越南盾，佔總收入的近 95%，糖仍然發揮著關鍵作用。稅後利潤達到創紀錄的 6750 億越南盾，同比增長 86%；母公司股東權益增加84%至6690億盾。與年度計劃相比，TTC Sugar完成了104%的收入目標，超過了20%的利潤目標。

Son La Sugarcane ( HNX: SLS ) 在上一財政年度也取得了積極的業績，稅後利潤為 1640 億越南盾，由於銷售成本和運營費用的減少，同比增長了 38%。特別是第四季度，稅後利潤增長31%至760億越南盾。經營一年後的結果，山羅糖業已超額完成盈利目標1380億越南盾。 

Lam Son Sugar ( HoSE: LSS ) 的收入達到8,310億越南盾，稅後利潤為 160 億越南盾，分別比上一財政年度最後一個季度的同期增長 83% 和 120%。全年累計，收入增長9.4%至18550億盾；稅後利潤增長27%，達到240億越南盾。

對於 Kon Tum Street ( HNX: KTS )，雖然第四季度的收入持平於805 億盾，但由於同期銷售成本降低，稅後利潤增長 248% 至 34 億盾。6個月累計實現收入2480億盾，稅後利潤近57億盾，同比分別增長62%和186%。與年度計劃相比，公司超額完成了111%的利潤目標。 

Quang Ngai Sugar ( UPCoM:QNS )的第二季度業績也不錯，稅後利潤超過 3600 億越南盾，同比增長 13%。前 6 個月累計，這一目標增加了 42%，達到近 6900 億越南盾，完成了計劃的 57%。Quang Ngai Sugar有兩條主要業務線：豆漿（Vinasoy品牌）和甘蔗。此外，公司還開發生物質發電、飲料、啤酒、葡萄酒和糖果。

新一年製糖業的“甜蜜”機遇

世界食糖價格的大幅上漲是幫助食糖企業在未來取得積極業績的有利因素。 

由於極端天氣事件導致巴西食糖產量暴跌，國際市場上的食糖價格剛剛創下四年多來的歷史新高。巴西的食糖作物供應全球約 40% 的食糖產量，可能比往常更早結束，進一步限制全球供應。

巴西糖業協會（UNICA）技術總監安東尼奧·德帕多瓦·羅德里格斯表示，由於擔心全球食糖供應減少，未來幾週食糖價格將繼續上漲。

此外，越南的甘蔗企業也有機會與進口產品進行價格競爭，從6月16日起，工貿部關於反傾銷和反補貼稅率的決定。精製糖正式稅率為47.64%（ RE) 和從泰國進口的原糖 (RS) 的有效期為 5 年。該稅率包括 42.99% 的官方反傾銷稅和 4.65% 的官方反補貼稅。 

根據 SSI Research 的數據，在 RS 和 RE 糖生產方面具有規模優勢的企業，例如 Quang Ngai Sugar 和 TTC Sugar，將從新政策中受益更多。5年有效期也是幫助國內食糖供應鏈更多恢復和發展的較長時期。

作為越南最大的糖業公司，市場份額超過 46%，由於其分銷網絡覆蓋所有批發渠道，因此在對泰國糖徵收保障稅時，TTC Sugar 將比業內其他公司受益更快。 , 傳統零售、現代零售、貿易渠道（40%的市場份額），此外還有全國最大的倉儲系統。公司在原料面積（佔全國甘蔗總種植面積的28%）、製糖能力（佔農作物的40%）和9家工廠等方面也排名第一，總產能為4250噸糖/天，壓榨甘蔗3.75萬噸/天，其中精製糖產能預計2000噸/天。

廣義糖還具有在全國擁有第二大市場份額和原料面積的優勢，其中再生糖的市場份額為11%。公司擁有An Khe（Gia Lai）和Pho Phong（Quang Ngai）兩家糖廠，甘蔗壓榨總產能20,200噸/年，供應約20萬噸/年糖（佔全國糖產量的13%） .，全國排名第二）。對泰國道路徵收保障稅也有望為企業帶來積極影響，儘管影響不大，因為糖僅佔收入結構的 16%。

然而，在第 4 次 Covid-19 浪潮的複雜發展之前，製糖業企業仍然面臨許多挑戰。在對泰國糖徵收保障稅後，儘管從該國進口了大量的糖。這種對越南的進口在今年頭幾個月，來自柬埔寨、老撾、馬來西亞、緬甸和印度尼西亞的食糖進口量突然增加。越南糖業協會（VSSA）曾向媒體表示，上述五個東盟國家沒有足夠的糖生產能力以如此突然的增加向越南出口。另一方面，這些國家也從泰國進口食糖。

VSSA認為，這一雕像可能是對原產於泰國的糖通過第三國以原產地欺詐方式進口到越南的“逃避反傾銷和反補貼稅”的標誌。因此，進口食糖（包括以貿易欺詐為目的的走私食糖、以逃避貿易救濟稅為目的的食糖）仍佔據市場主導地位，給國內生產造成困難。

長期來看，越通銀行證券（VCBS）認為，面對跨境廉價進口糖控制鬆懈，扭曲市場供求和糖價，國內糖業仍面臨諸多挑戰。 

如果杜絕泰國偷稅的廉價糖源，早日控制疫情，預計新時期甘蔗企業將更加積極增長。